复星医药投资价值初步分析报告.pdf

复星医药（ 600196）投资价值初步分析报告 一、公司基本信息 公司名称：上海复星医药（集团）股份有限公司 上市日期： 1998 年 8 月 7 日 总股本： 224,439.74 万股 限售股： 393.50 万股 总资产： 276 亿，净资产： 165 亿（截至 2013 年 9 月 30 日） 每股收益： 0.6200 元（截至 2013 年 9 月 30 日），2012 年为 0.5700 元/ 股 前两位股东控股比例：上海复星医药（集团）股份有限公司 41.09%，HKSCC NOMINEES LIMITED 14.96% 一年内股价与大盘对比走势： 二、公司业绩情况 复星医药是在中国医药行业处于领先地位的上市公司， 战略性地覆盖研发制 造、分销及终端等医药健康产业链的多个重要环节， 形成了以药品研发制造为核 心，同时在医药流通、 医疗服务、 医学诊断和医疗器械等领域拥有领先的市场地 位，在研发创新、市场营销、并购整合、人才建设等方面形成竞争优势的大型专 业医药健康产业集团。 公司公布 2013 年三季报显示，前三季公司净利润同比增长 27.06%，至 13.89 亿元，每股收益为 0.62 元。前三季，复星医药营业收入为 70.71 亿元，同比增长 31.24%。报告显示，复星医药营业收入增长的主要原因是，制药业务、医学诊断 及医疗器械的制造业务的销售增长；新并购企业的业务贡献。 主要财务指标： 2012A 2013E 2014E 主营收入（百万） 7341 9200 11281 同比增速（ %） 13.2% 25.3% 22.6% 净利润（百万） 1564 1888 2298 同比增速（ %） 28.8% 26.5% 11.4% 每股盈利（元） 0.70 0.84 1.03 市盈率（倍） 30.69 25.41 20.89 公司营业收入各板块构成 （一）诊断产品及医疗器械业务 复星医药 2012 年医学诊断和医疗器械业务收入 10.6 亿元，其中医学诊断与 医疗器械制造业务收入 5.9 亿元，医疗器械代理业务收入 4.7 亿元。目前复星医 药医疗器械板块拥有长征医学、复星医学、安吉创能、中生北控、复盛医药、复 坤医药等多个医疗器械公司。 公司主要的诊断产品设计 4 个领域： 生化诊断、 免 疫诊断、分支诊断和微生物诊断。 复星医药诊断产品及医疗器械业务 类别 主要参股公司 主要业务 诊断产品 上海复星长征医学科学 研发和制造实验室试剂， 医疗设备和体外诊断产 品 上海星耀医学科技发展 研发，制造，营销诊断试 剂和设备