金融风险管理2.pptxVIP

金 融 风 险 管 理 2009.12.11 ;一 金融风险的含义 金融风险管理的措施 金融衍生工具风险管理的一般原理 金融风险的度量方法 五 行为金融学与市场预测;一 金融风险的含义;风险管理的概念;风险管理的一般程序;6;金融风险的分类;对金融风险及风险管理的理解;1 市场风险 价格风险。由于资产的市场价格（包括金融资产价格和商品价格）变化或波动而引起的未来损失的不确定性。;? 对现金流量的影响 使现金流量不确定，从而使收益和融资成本不确定 对于某个时期内被重新定价的资产来说， ; ? 对机构经营环境的影响;(2) 汇率风险 汇率的波动直接影响一国的贸易，从而对资本市场产生较大影响；海外投资面临更大的汇率风险；随着金融一体化进程的加速，汇率风险成为金融市场重要的系统性风险。;证券价格风险 ;衍生品的风险的来源： （1）方面来自基础资产价格的波动。 （2）另一方面来自交易对手的信用风险。 （3）杠杆倍数 如何理解衍生品？ ;2 信用风险 （1）广义和狭义的信用风险 （2）信用风险的度量 （3）信用风险管理;16;17;18;操作风险： 由于交易系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其它一些因素导致的潜在损失。 管理：政策传达(不及时、出现偏差) → 执行(业务技能不高、操作失误、诈骗等) 技术：交易系统错误操作或崩溃、风险定价过程中的模型风险(错误模型、模型参数选择不当，等等。) ;5 法律风险 交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权力；违反国家有关法规如市场操纵、内幕交易，而导致损失的不确定性。 法律和监管方面的变化可能对市场主体产生重大影响。;二、金融风险管理的措施;风险规避 适用：· 损失频率和损失幅度都较大的特定风险 · 频率虽不大，但后果严重且无法得到补偿 · 采用其他风险管理措施的经济成本超过了进行该项活动的预期收益 局限性：· 可能会失去由这些风险带来的收益 · 有些风险无法回避 · 回避一种风险，可能产生另一种新风险或加强已有的其他风险;(2) 风险自留 指交易者不采取任何措施，完全自己承担风险。尽管规避了风险，但损失了潜在的收益，对基金公司而言，这一措施有适用范围。 要点：足够的风险准备金。;（3）风险分散： 资产结构多样化；尽可能选择相关系数小的资产进行搭配 证券组合理论 ： 既要考虑到待选证券的收益和风险特征，又要考虑到各种待选证券的关联性。 ;（4）保险 广义的保险与狭义的保险。 通过支付费用的方式将风险转移给交易对手。 优点是风险控制较为彻底，缺点是成本较高。 ;(5) 对冲;三、金融衍生工具风险管理的一般原理;股指期货的套期保值 以某一股票市场的价格指数为标的物的期货交易形式 转移系统风险 ;空头套期保值：投资者持有现货股票或在未来某时发行股票等场合 （价格下跌，受损）;贝它加权套期保值：各投资者所持有的证券投资组合的风险与整个股市的风险可能是不一致的。;外汇期货的套期保值 ;空头套期保值：目前持有外汇或未来某日期收取外汇，担心外汇汇率下跌而造成损失 ; ;金融期权的套期保值 －－买进看涨期权; ; 金融期权的套期保值－－卖出看涨期权 价格下跌，受损;金融期权的套期保值－－买入看跌期权; 金融期权的套期保值－－买入看跌期权 价格下跌，受损;金融期权的套期保值－－卖出看跌期权;金融互换的套期保值－2 ;（1）期初本金互换;2 亿马克; ; ;四 金融风险的度量方法;VaR VaR的含义是“在险价值”，是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合的在未来特定时期内的最大可能损失 其中， 为证券组合在持有期内的损失，VaR为置信水平c下的在险价值。 例如：某资产在99％的置信水平下的日VaR为1,000万元。则平均来说，该资产头寸的每日实际损失在每100天中大约只有一天会超过1,000万元；或者说每年大概只有2－3天的损失会超过1,000万元。 ;VaR优点 可以测量不同市场因子、不同