- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
J e f f r e y Hua ng
第七讲
基于Monte Carlo模拟法的VaR计算
J e f f r e y Hua ng
VaR的计算方法
ΔP分布的确定方法
收益率映射估值法 风险因子映射估值法
风险因子映射估值分析法
风险因子映射估值模拟法
(局部估值法)
(全部估值法)
基于Delta、Gamma等 历史模拟法 Monte Carlo模拟法
灵敏度指标的方法
J e f f r e y Hua
n
g 1
Monte Carlo模拟法与历史模拟法的不同
历史模拟法实质上是利用风险因子的历史数据序列模拟出资产组合的 未来损益分布,进而得到给定置信度下的VaR
Monte Carlo模拟法不再借助于风险因子的历史数据,而是通过选择或
建立适当的随机模型模拟风险因子的未来变化路径,并利用估值公式
计算出对应路径的资产组合价值;不断重复上述模拟过程,最大限度
地获得风险因子的未来变化路径及其对应的资产组合价值在未来的可
能取值,以期更加准确地描绘出资产组合的未来损益分布,进而求得
VaR
J e f f r e y Hua
n
g 2
J e f f r e y Hua ng
一、Monte Carlo模拟法
J e f f r e y Hua ng
随机抽样统计分析法与Monte Carlo模拟法
随机抽样统计分析法的基本特点是对实际数据进行抽样分析
Motne Carlo模拟法是从计算机随机模拟出的而非实际存在的数据进行抽
样、统计,又称随机模拟方法
尽管抽样的数据来源不同,但采用Monte Carlo模拟法与随机抽样统计分
析法的重复抽样的原理相同,所以人们在很多情况下并不对两者加以区
分,而常常把这种一次又一次不断重复的随机抽样方法,统称为Monte
Carlo模拟法
Monte Carlo模拟法可以同时用于求解确定性问题和随机性问题
J e f f r e y Hua
n
g 4
确定性问题
确定性问题,指对那些已经存在的事实或现象进行研究的问题
这类问题往往很难直接求解,而借助于Monte Carlo模拟法对已经存在的
事实或现象进行模拟、观测、求解
首先,针对所要研究的确定性问题中已经存在的事实或现象,建立一个
概率模型或随机过程,使模型或过程的参数等于问题的解
然后,通过对模型或过程的反复观察或抽样试验来计算所求参数的统计
特征
最后,输出所求解的近似值,并估计解的精度
J e f f r e y Hua
n
g 5
随机性问题
随机性问题,指你要研究的问题中含有还未发生的随机性成分
这类问题一般须借助于随机数来对一些还没有发生的随机现象进行模拟
,最后的求解结果也常常是对拟要研究的随机问题的未来变化分布的预
测
首先,针对待求解问题中的随机现象建立相应的随机模型
然后,对随机模型中的随机变量确定抽样方法,再通过计算机的模拟实
验产生所需要的随机数,得到模型中随机变量的有关特征数字
最后,根据随机模型所确定的解和相关随机变量的某些特征数字之间的
函数关系,计算出所求问题的近似解
J e f f r e y Hua
n
g 6
用Monte Carlo模拟法计算VaR
用Monte Carlo模拟法计算VaR,几乎都是随机性问题
用Monte Carlo模拟法计算VaR,是否成功取决于以下三个要素:
第一,用以模拟随机变量未来变化路径的随机模型的准确性
第二,每次模拟的独立性(时间区间分割数 n)
第三,足够多的模拟次数(模拟次数 N )
J e f f r e y Hua
n
g 7
J e f f r e y Hua ng
二、单变量资产价格的随机
模拟
J e f f r e y Hua ng
It?过程
It?过程,即随机变量﹛St﹜t≥0遵循:
dS = a S t dt +b S t dw
( , ) ( , )
dw =e dt
其中, ,ε 是一个均值为0,方差为1的正态随机变量
右边有两项组成:
a(S,t)dt a(S,t)
第一项, 称为漂移项, 称为漂移率
第二项,b S t dw 称为扩散项, b(S,t) 称为扩散率或波动率
( , )
J e f f r e y Hua
n
g 9
几何布朗运动
特别地,当 a(S,t) = mS ,b ( S , t ) = s S 时,上式变为:
dS
dS = m Sdt + s Sdw, = m dt + s dw
S
μ 与 σ 为常数,此时的随机过程称为几何布朗运动
在Monte Carlo模拟中,几何布朗运动是最常见的用以描述股票价格未来
走势的随机模型
该模型也是Black-Scholes期权定价理论的基础
我们就以几何布朗运动为例,介绍在Monte Carlo模拟中如何采用离散化
方法模拟出股票价格未来变化的一
文档评论(0)