20世纪六、七十年代围绕西德马克升值的争论及启示.PDFVIP

20 世纪六、七十年代围绕西德马克升值的争论及启示 王 信 齐 璠 摘要：20 世纪 60 年代和 70 年代初，西德国际收支顺差尤 其是短期资本流入增加，对国内经济造成冲击。尽管促进出口和 经济增长是西德对外经济政策的主旋律，固定汇率制的观念仍根 深蒂固，但西德坚决奉行自由市场经济和资本项目开放，将国内 经济均衡尤其是物价稳定作为重中之重，经过激烈争论和反复摸 索，几次主动允许马克升值，促进了经济的持续稳定增长。近年 来，我国国际收支持续较大顺差，外部失衡对国内经济的压力增 大,西德的经验对如何处理我国经济失衡，推进人民币汇率机制 改革和资本项目可兑换有重要启示。 20 世纪 50 年代中期到 70 年代初布雷顿森林体系崩溃以前，随 着西德经济的快速增长、国际收支顺差特别是短期资本流入增大，西 德马克时常面临较大升值压力。围绕马克汇率是否重估，国内有关各 方进行了激烈的争论和博弈，马克几次主动升值，最终走向汇率浮动 （图1 ）。深入回顾西德国内有关马克汇率重估的争论，对分析人民 币汇率等问题并做出正确决策，有着重要意义。 1 一、西德汇率政策相关部门和利益集团 汇率政策是西德经济政策的重要组成部分。“二战”以后，西德 经济政策的三大目标是维护货币稳定、实行谨慎的反周期政策和提高 国际竞争力，这得到了政府各部门和利益集团的广泛认同 （Katzenstein 1987 ）。西德确立了出口导向的经济发展战略，对外 经济政策也服务于这一中心。具体到汇率政策，该政策由政府制定， 主要相关部门和利益团体包括总理府、联邦经济部、德意志联邦银行 （中央银行）、企业和商业银行等。 在西德联邦制下，联邦总理负责领导各部，决定综合性经济方针。 总理和联邦各部部长组成的内阁会议是联邦政府最高决策机构，总理 担任内阁会议主席。各部门参与重要经济政策的讨论与制定，其立场 通过部际委员会进行协调，最终由总理做出决策（陈建 1995 ）。 联邦经济部对国民经济发展进行全面的管理和指导，也负责汇率 政策。战后西德推行社会市场经济体制，该部是最主要的推动者。社 会市场经济体制将市场竞争和社会保护有机结合起来，自由市场经济 是基础，避免政府直接干预，政府建立失业保险和公共养老计划，以 1 便劳动者更好地适应竞争性市场环境。 “二战”后西德第一任经济 部长是被誉为当时西德经济“总设计师”和“经济奇迹之父”的艾哈 德。他是坚定的新自由主义（Neoliberalism ）者，积极倡导“强有 2 力的政府监督下的自由市场”（Mierzejewski 2004 ）。经济部负责 1 1930 年代，弗赖堡学派的经济学家就积极鼓吹政府干预最小化。纳粹政权垮台后，建立 民主制度和自由市场经济、防止政府集权的理念更加深入人心（Eichengreen 2008 ）。当时占 领西德的英美国家的推动，对西德民主制度的建立和政府分权也起了重要作用。 2 “二战”期间，艾哈德就提出，战后最高目标是建立自由市场经济体制，最重要的一个问题 2 汇率政策的制定，经内阁会议批准后，有权处理汇率政策相关重大事 宜。 独立性很强的德意志联邦银行负责维护币值稳定，对汇率政策 有较大发言权但无决策权。该行前身--德国国家银行（Reichsbank ） 曾被政府直接掌控，成为筹措战争经费的工具，导致货币发行失控。 3 1924 年恶性通货膨胀爆发后，央行独立性问题就引起高度关注。“二 战”后，美国等盟国在重建西德央行时，模仿美国联邦储备银行模式， 进一步确立了西德央行独立原则。1957 年 《德意志联邦银行法》的 4 通过，更是以立法形式保证了央行的独立性 。虽然在机构设臵上， 央行是行政部门之一，但由于政府