财务管理学期末复习.pptxVIP

一、考试题型 单项选择题(20分）、判断题(10分）、简答题(10分）、计算题(60分）。 二、复习范围 复习范围为课件、阶段作业和期末复习，课件主要看模拟题卷。 三、答题要求 简答题按条目回答，适度说明,不必过多展开。计算题要写清计算过程，不能只写答案。;四、复习例题;(二)判断题;(三) 简答题：;（四）.计算题:;解：∵ ∵甲、乙、丙三方案期望值相等,甲方案标准差最小 ∴甲方案风险，选择甲方案为优;2．某工厂生产某种产品，此种产品单位变动成本12元，总的固定成本为3000万元，如果定价为14元/件，试计算：1）盈亏临界点的销售量是多少？2）如果获利4000万元，应销售多少件?3）若预计可销售2000万件，问可获利多少？4）此时的安全边际率是多少？（公式见教材P54-56）;3、某企业打算进行筹资决策，现有两方案备选，有关资料如下： 要求：分别计算两种方案的综合资本成本，并从中选择较优方案。 （公式及例题见教材P114-117 P132-133）;解：甲方案:各种筹资占筹资总额的比重:长期借款:80/250=32%公司债券:100/250=40%优先股:30/250=12%普通股:40/250=16%综合资本成本= 8%×32%+10%×40%+12%×12%+15%×16%=10.40% 乙方案：(1) 各种筹资占筹资总额的比重:长期借款:50/250=20%公司债券:30/250=12%优先股:110/250=44%普通股:60/250=24%(2) 综合资本成本 = 7%×20%+8%×12%+9%×44%+15%×24%=9.92%两方案进行比较,乙方案的综合资本成本较低，故乙方案较优;4、A企业目前资本结构如下表： 该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增 加4%，该公司所得税率33%，假设发行各种证券均无筹资费用，该公司计划增 资200万元，有以下两个方案可供选择：甲方案发行债券200万元，年利率为 10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增 加，普通股市价将跌至每股180元；乙方案发行债券100万元，年利率为10%， 发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%。由 于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。 要求：通过计算，在???，乙两个方案中选择较优方案。 （公式及例题见教材P114-117，模拟题卷A计算题6答案有误，以教材为准）; 解：（1）计算目前资本结构下的加权平均资本成本长期债券比重 = 200 / 800 = 25%优先股比重 = 100 / 800 = 12.5%普通股比重 = 500 /800 = 62.5%长期债券成本 = 200×8%×(1 - 33% ) / 200×(1 - 0 )= 5.36%优先股成本 = 100×6% / 100 = 6%普通股成本 = 24 / 200 + 4% = 16%加权平均资本成本 = 25%×5.36% + 12.5%×6% + 62.5%×16%= 12.09 （2）计算按甲方案增资后的加权平均资本成本 原债券比重 = 200 / 1000 = 20%新发行债券比重 = 200 / 1000 = 20%优先股比重 = 100 / 1000 = 10%普通股比重 = 500 / 1000 = 50% 原债券成本 = 5.36%新发行债券成本 = 10%×(1 - 33% ) / (1 - 0 ) = 6.7%优先股成本 = 6%普通股成本 = (26 / 180)×100% + 5% = 19.44%甲方案综合资本成本 = 20%×5.36% + 20%×6.7% + 10%×6% + 50%×19.44% = 12.73%;（3）计算按乙方案增资后的加权平均资本成本原债券比重 = 200 / 1000 = 20%新发行债券比重 = 100 / 1000 = 10%优先股比重 = 100 / 1000 = 10%普通股比重 = 600 / 1000 = 60% 原债券成本 = 5.36%新发行债券成本 = 10%×(1 - 33% ) / (1 - 0) = 6.7%优先股成本 = 6%普通股成本 = (26 / 230)×100% + 4% = 15.30%乙方案综合资本成本=20%×5.36% + 10%×6.7% + 10%×6% + 60%×15.30%=11.52 % 乙方案加权平均资本成本不仅低于甲方案,而且低于目前的加权平均资本成本。 所以应选择乙方案，使企业加权平均资本成本较低