第八章 长期投资性资产评估.pptxVIP

第一节　长期投资性资产评估的特点与程序一、长期投资性资产的概念1.定义　长期投资性资产是指不准备随时变现、持有时间超过1年以上的投资性资产。　 2.长期投资性资产按其投资的性质分为　长期股权投资（股票）、持有至到期投资（债券）和混合性投资（优先股、可转换公司债）。二、长期投资性资产评估的特点：　长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产代表的权益进行评估。　（一）长期投资评估是对资本的评估 －－－－－－－股权　（二）长期投资评估是对被投资企业获利能力的评估－－－－被投资企业整体评估　（三）长期投资评估是对被投资企业偿债能力的评估－－－－－－－债券1、可转换公司债券属于（　　）。A.股权投资B.债权投资C.混合性投资D.追加投资 2、长期投资性资产评估所评估的是（　　）。A.投资企业的获利能力B.被投资企业的偿债能力C.被投资企业的获利能力和偿债能力以及对资本的评估D.被投资企业的获利能力和偿债能力 1、答案：C 2、答案：C 第二节　债券评估一、债券特点　特点：（与股权投资相比）　（一）投资风险较小，安全性较强　（二）到期还本付息，收益相对稳定　（三）具有较强的流动性（针对可以上市交易的债券 ）二、债券评估　 （一）上市交易债券的评估　　 1.上市交易债券的定义 可以在证券市场上交易、自由买卖的债券　 2.评估方法　（1）对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估　①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。　②公式　债券评估价值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）　 （2）特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。【教材例题8－1】某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为 12万元（购买债券1200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为：1200×120＝144000（元）（二）非上市交易债券的评估（收益法）　1.对距评估基准日一年内到期的非上市交易债券　根据本金加上持有期间的利息确定评估值。 2.超过一年到期的非上市交易债券 （1）根据本利和的现值确定评估值。　 （2）具体运用　①到期一次还本付息债券的价值评估。　其评估价值的计算公式为：　P＝F/（1＋r）n　 　式中：　P－债券的评估值；　F－债券到期时的本利和（根据债券的约定计算）　r－折现率　n－评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。 本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。　Ⅰ、债券本利和采用单利计算。　F＝A（1＋m×r）　　Ⅱ、债券本利和采用复利计算。　F＝A（1＋r）m 　式中： A－债券面值；　m－计息期限（债券整个发行期）；　r－债券票面利息率。【教材例题8－2】某评估公司受托对B企业的长期债权投资进行评估，被评估企业债券面值为50000元，系A企业发行的3年期1次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为两年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬率，故折现率取6%根据前述的公式，该债券的评估价值为：　F＝A（1＋m×r）　＝50000×（1＋3×5%）　＝57500（元）　P＝F/（1＋r）n　＝57500/（1＋6%）2　＝57500×0.8900　　＝51175（元）3、被评估债券为5年期一次性还本付息债券，票面额20 000元，年利息率为3％，不计复利，评估时该债券购入时间已满3年，设定折现率为7％，该被评估债券的评估值最有可能是（　　）元。A.10 648.15元B.16 280.90元C.17 892.40元D.20 088.20元4、在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据（　　）确定评估值。A.债券面值B.本金与持有期间利息之和C.本利和折现值D.本金与持有期间利息之差3、答案：D[2000*(1+5*3%)]*(1+7%)-24、答案：B②分次付息，到期一次还本债券的评估。　其计算公式为：　　式中：　P－债券的评估值；　Ri－第i年的预期利息收益　r－折现率　A－债券面值　i－评估基准日距收取利息日期限　n－评估基准日距到期还本日期限【例1.计算题】 某被评估企业拥有债券，面值150000元，期限为3年，年息为10%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年。评估时，国库券年利率为7.5%，考虑到债券为非上市债券，不能随时变现，经测定企业财务状况等因素，按1.5%确定为风险报酬率。评估过程如下：　折现率＝无风险