上市公司过度投资的影响因素及.ppt

. 所有权性质的影响 变量 全样本 低管理层货币薪酬 高管理层货币薪酬 低管理层持股 高管理层持股 OVERINVt-1 0.3088** 0.2999* 0.2756* 0.5265*** 0.0346 (2.54) (1.66) (1.69) (3.10) (0.20) OVERINVt-1*STATE -0.1994 0.0695 -0.4782** -0.2752 -0.0741 (-1.34) (0.32) (-2.39) (-1.32) (-0.35) STATE 0.0382*** 0.0178 0.0582*** 0.0455** 0.0350* (2.88) (0.85) (3.46) (2.35) (1.86) SIZEt 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 PAYt-1 0.8060*** 0.7980*** 0.8540*** 0.7970*** 0.8110*** (98.45) (46.21) (56.02) (68.06) (69.04) STOCKt 0.0035*** 0.0012 0.0049*** 0.0016 0.0036 (3.57) (0.74) (3.87) (0.85) (1.39) ROAt 0.7699*** 0.7347*** 0.7431*** 0.5418*** 1.0932*** (10.56) (6.61)