供应收紧预期发酵，资金推动连粕强势上行豆粕产业链跟踪报告.PDFVIP

C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 农产品产业链跟踪报告08 月04 周 供应收紧预期发酵，资金推动连粕强势上行 豆粕产业链跟踪报告 周评及展望： 【市场回顾】上周因中美贸易争端继续升级，美豆破位回落，其中 11 作者姓名：牟启翠 合约收低 24 美分/蒲，周跌幅 2.73%，报收于 855 美分/蒲；而国内油 厂挺价以及对后期南美供应收紧担忧，连粕大幅走高，其中M01 周度上 邮箱mouqicui@ 涨3.39%，较上周五涨97 元/吨，报收于2958 元/吨。 电话:023 【投资建议】 周五美豆破位回落，主要是中美贸易争端升级，原本定于9 月初会 谈落空。由于今年美豆播种面积下降至 7670 万英亩，同比降 14%，供 应端收紧，后面看单产预估变动。经过为期四日作物巡查，总体看今年 大豆结夹数远远低于去年同期水平，主要是大豆生长进度落后，Pro 发布日期： 20 19 年08 月24 日 Farmer 预计美豆单产降至46.1，低于USDA 给的48.5 水平，单产存在 下修风险，且当前美豆855 美分/蒲已在种植成本线下方，美豆下跌动 相关研究报告 能不足。综上我们认为当前贸易战情绪对美豆利空打压只是短期冲击， 2019.01.01 是非成败转头空，青山在，夕阳红 在供应预期收紧背景下，美豆价格中枢大概率上移。 国内情况： 近月大豆供应仍充裕，8-9 月进口大豆到船预报在1700 万吨以上， 然而需求处于淡季，仍见抑制现货价格反弹幅度，考虑到09 月马上进 入交割月，对于近月价格反弹仍需谨慎。 农产品研究团队 鉴于当前中美贸易持续紧张，巴西第四季度大豆库存陆续见底，大 田亚雄 首席研究员 豆供应预期收紧，加上人民币贬值预期，豆粕中期基本面偏多格局。 联系电话：023 考虑到临近月末，油厂挺价行为触发大量基差合同集中点价，造成 投资咨询资格编号：Z0012209 豆粕现货成交爆发，量价齐涨为多头资金流入提供依据，M01 本周持仓 牟启翠 豆类研究员 增加32.28 万手。此外巴西第四季度大豆库存陆续见底，大豆供应预期 联系电话：023 收紧，本周巴西10 月船期贴水报价走高至252，为豆粕上行提供动力， 投资咨询资格编号：Z0001640 最后连豆油技术超买有回调风险，油粕比修复将为豆粕提供支撑。我们 认为当前基本面和技术面共振，M01 多头技术性强势得以延续，后期压 石丽红 油脂研究员 联系电话：023 力关注3050 附近。而连粕大幅上行风险在榨利继续扩大后套保盘介入， 投资咨询资格编号：Z00 14570 以及美豆大幅回落。 建议M01 短期顺势做多为主，关注3050 上方压力表现，但考虑到 魏 鑫 生鲜研究员 获利资金回补，波动率加大，追高风险增加，获利单可逢高适量减仓， 联系电话：023 而15