精选投资管理与业绩评估--整理.docxVIP

精选文档资源合集 精选文档资源合集 精选文档资源合集 精选文档资源合集 投资可以区分为广义投资和狭义投资,本章的投资管理观念从狭义投资观念出发,认为投资管理就是个人投资者或机构投资者通过购买各种证券,包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等来对资金运营进行计划、实施和监督等有效管理,从而达到规避或者管理金融风险并获取最大投资收益的目的。投资管理是管理资金的过程。这个投资管理过程包括五个步骤,即确定投资目标、制定投资政策、选择投资组合策略、选择资产以及衡量与评价业绩等。绩效的衡量与评估是投资组合管理的最后一个阶段,也是十分关键的环节。它既涉及对过去一个时期组合管理业绩的评价,也关系到下一个时期组合管理的方向。投资绩效评估的目的是评价投资计划能在多大程度上实现投资目标;评价投资经理执行投资计划的结果,即投资经理执行投资计划的成功程度 精选文档资源合集 第一节 投资管理的组织与功能 第二节 投资策略的制定与决策 第三节 投资操作与组合修正 第四节 投资绩效评估 精选文档资源合集 一、投资管理的组织 二、投资管理的功能 精选文档资源合集 个人投资管理组织与机构型投资管理组织有很大区别,主要表现在： 1. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资,其资金来源于个人收入或家庭收入的结余。个人作为投资主体进行资金运作,其资金运作的成果归投资者个人或家庭所有,投资失败所造成的损失也全部由投资者个人或家庭承担,换言之,投资者个人或家庭必须承担全部的投资风险。 2. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资是以自然人的方式进入金融市场,他们不必像机构型投资者那样办理工商、税务等登记及注册等手续,只需按规定办理与投资相关的必要手续,除必须遵守有关投资的法律法规外,不受任何外部的强制管理和制约。 3. 个人投资以个人形式或作为家庭的代表从事投资,以个人的独立投资和独立决策为依托。他们既是个人财产或家庭财产的所有者,也是个人财产或家庭财产的管理者,投资的数额、投资的领域、投资的方式、投资的时机和投资的期限等,完全由他们自主做出决策,任何行政命令等外部强制干预对他们不起任何作用。在金融市场上,他们只接受市场的指引,按自己的意愿行事。 公司型的投资管理组织： 1.公司型的投资管理组织以法人的方式参与金融市场投资,它或以公司的组织形式吸收社会闲散资金投资入股,或通过负债方式取 得资金,公司作为投资主体运作资金。 2.公司组织与出资人之间是一种委托代理关系,出资人是公司的所有者,拥有公司财产的所有权,公司作为受托人则拥有经营管理 权。 3.公司根据公司章程规定运作资金,依据它所拥有的公司财产经营管理权,可以独立自主地做出投资决策,出资人有权对公司的资 金运作实施监督。 4.公司型的投资管理组织投资运作的成果由出资人分享,如果投资失败,则其损失也由出资人承担。由于公司的组织形式以有限责 任公司为主,所以出资人通常承担有限责任。 契约型的投资管理组织： 1.契约型的投资管理组织没有法人资格,实行集合投资制度,主要通过向投资者发行受益凭证,将社会上的小额闲散资金集中起来,由专业投资机构进行资金运作,契约型的投资管理组织不能采用负债方式筹集资金。 2.契约型投资管理组织与投资人之间是一种信托关系,投资人通过购买契约型投资管理组织的受益凭证,成为契约关系的当事人,即受益人。 3.契约型投资管理组织依据信托契约运作资金,有独立的投资决策权,但投资人对资金的运作没有发言权。 4.契约型投资管理组织资金运作的成果即基金收益扣除管理成本后的余额,为基金受益人所有,损失也由基金受益人承担。 精选文档资源合集 投资管理采用适当的方法选择多种证券作为投资 对象,以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标,避免投资过程的随意性。最大限度地降低投资风险,将风险控制在投资者可以承受的范围内。有效的投资管理可以提高投资的收益。一个有效的证券资产组合可以在一定的风险条件下实现收益的最大化或在一定的收益水平上使投资风险最小化。 精选文档资源合集 风险及其度量 1．风险的定义及分类 信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、法律风险、营运风险、通货膨胀风险、政策风险和国家风险等;系统风险和非系统风险 2．风险的度量 波动性、贝塔系数 风险与收益的匹配关系 收益的衡量:实际收益和名义收益 风险与收益的匹配 风险与收益存在一定的对等关系,高风险对应高收益,低风险对应低收益。根据投资组合理论,可以把风险与收益的这种关系用线性函数刻画。市场上对于资产或资产组合的个别风险不给予额外的回 报,而对其所含系统性风险的大小给予超过无风险资产收益的补偿。超额风险与超额收益成正比例变化。 精选文档资源合集 精选文档资源合集 11 11 精选文档资源合集 精