银行业专题报告：多维度看疫情对银行业的影响-20200220-国信证券.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 银行 专题报告 （维持评级） 2020 年02 月20 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 上证综指 银行 1.2 1.2 多维度看疫情对银行业的影响 1.1 1.1 1.0 疫情对银行业构成短期冲击 1.0 整体来看，疫情冲击下经济基本面短暂受到压制，银行业信贷需求下降， 0.9 F/19 A/19 J/19 A/19 O/19 D/19 部分地区及相关行业坏账暴露风险增大，政策引导银行让利实体带来息差 下行，银行一季度业绩承压。影响大小主要看企业复工复产的时间以及政 相关研究报告： 策对冲力度，只要能在 2 月底复工，经济活动恢复正常，疫情对银行业绩 《银行业四季度监管数据快评：净利润增长平 冲击有限。 稳，各指标变化幅度很小》 ——2020-02-18 《2020 年2 月银行业投资策略：疫情暂时性影 从微观主体来看，关注资产摆布、经营区域、行业分布及客户资质，其核 响信贷需求》 ——2020-02-02 心是客户资质。（1 ）对公业务受疫情冲击更直接和明显，零售业务则取决 《专题报告：硅谷银行：高科技企业的专业服 务银行》 ——2020-01-31 于后续失业等情况；（2 ）区域维度：疫情严重、管控力度大的区域风险更 《2020 年银保监会工作会议点评：完善机构恢 大；（3 ）行业维度：交通运输、住宿餐饮等受疫情冲击更直接更大行业风 复处置机制，首提负债质量管理》 ——2020-01-13 险大；（4 ）客户维度：中小微制造业企业经营风险更大。综合来看，核心 《专题报告：中小银行风险：事前识别与事后 是客户资质，只要客户现金流储备良好或再融资能力强，经营压力就不大。 处置》 ——2020-01-10 政策对冲，中长期影响有限 证券分析师：王剑 对于宏观政策预判，（1 ）货币政策：保持合理充裕，继续引导降低实体融 电话：021 资成本，核心是宽信用；（2 ）财政政策：财政政策成为疫情控制后稳增长 E-MAIL：wangjian@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070002 的关键，预计在年初预期的基础上进一步发力，来部分抵消消费需求的下 证券分析师：陈俊良 滑；（3 ）消费政策：刺激消费很可能成为疫情过后经济着力的重点，汽车 电话：021 消费等刺激政策有望出台。 E-MAIL：chenjunliang@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519010001 疫情对全年信贷总量影响不大，但投放节奏和结构会出现变动，银行会加 证券分析师：李锦儿 大基建产业