原创力文档- 1、本文档共50页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第十讲 项目投资中的通货膨胀、 税务和汇率因素的考虑;一、投资决策与通货膨胀;（一）通货膨胀问题;（二）实际利率和市场利率（名义利率）;（三）在项目投资决策中应该 使用哪一个利率呢？;小案例; 年份;解析案例;年份;年份;（四）案例;案例分析;年份;支出已经是现值，不需折现；
残值按6%和8%的结合折现，第30年：
100(1.08)–30(1.06)–30=100×0.0994×0.1741=1.73
净收入按6%和8%的结合折现成净现值：;;二、投资评价与税务;（一）税务影响;;（二）资本减免;;小案例;;;;（三）所得税——案例;计算分析;年收入;;;三、海外资本投资;（一）引言;国内与国外项目;基本方法;(二)项目现金流量 ——案例分析;以目前的美元/英镑即期汇率2.50,项目将需要400万英镑的支出。公司打算用留存盈余投资整个项目。考虑到系统风险，20%被认为是适合的美元回报率。公司的政策是把每一年的净现金流量作为红利支付出去。
东道国的法律允许外国项目把项目成本的10%作为最大年现金流量汇回国内母公司。任何多余（或受阻的）现金流量以每年5%的利率进行特别储蓄。所有这些受阻资金可以在项目结束后汇给母公司。
评价该项目是否可接受？;案例分析;年;年;小结;（三）项目的折现率 ——以前面的案例说明;已知关系：
所以 ?权益 = 1.6 ×(2/1)
= 3.2
项目要求的美元回报率，从股权的角度，可以通过CAPM来估算：
i=12%+(17%–12%) ×3.2=28%
;年;年;（四）转换风险;; 资产负债损益表;解决这个问题的办法就是通过美元贷款而非英镑贷款来给项目融资。这样，公司就使用了配比原则：外币资产与外币债务匹配，风险将受到规避。
见下表：; 资产负债损益表;（五）经济风险;（六）国家 / 政治风险
文档评论（0）