G金融市场学第一章概论教学材料.pptVIP

2、新兴国家或地区 相比发达国家而言，遍及亚洲、拉丁美洲、中欧以及非洲的众多新兴国家或地区股票市场的出现及其迅猛发展可能是近30年来全球金融体系运行中一个具有深远意义的重大事件。下图展示了近30年来，中国香港、泰国、印尼、巴西、阿根廷以及墨西哥主要股票交易所以美元标价的市值变化趋势。 表 新兴市场国家或地区的金融结构 1.7 金融市场的趋势 1.7.1 资产证券化 资产证券化（Asset Securitization），是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押(以资产所产生的现金流为支撑)来发行证券，进而实现相关债权的流动化(资产收益与风险的分离和重组)。 资产证券化的基本流程 第一步:确定证券化资产并组建资产池 一些特征要求: 资产可以产生稳定的可预测的现金流收入 原始权益人持有该资产已有一段时间且信用表现记录良好 资产应具有标准化的合约文件(即资产具有很高的同质性) 资产抵押物易于变现且变现价值较高 债务人的地域和人口统计分布广泛 资产的历史记录良好(即违约率和损失率较低) 资产的相关数据容易获得 一般说来,那些现金流量不稳定、同质性低、信用质量较差且很难获得相关统计数据的资产不宜被直接证券化。 （三）外汇市场 外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易 ；广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的