经济金融财务贸易词库：国际收支的货币分析方法.pdfVIP

经济金融财务贸易词库系列文库—— 国国际际收收支支的的货货币币分分析析 方方法法 经济金融是人类活动重要组成， 在社会生产中有重要地 。 本文提供 “ 国际收支的货币分析方法” 的现代视点解读，以供大家了解。 国国际际收收支支的的货货币币分分析析 方方法法 国际收支货币的分析方法指的是强调货币供求在决定 一国整个国际收支地 中相互作用的这样一种分析方 法。 它可以视为传统封闭经济下的货币理论向开放经济的 一种扩展。 这种货币理论强调货币需求函数的稳定性，并考察货 币供给变化影响经济的各种渠道。 若货币供给的变化不能为需求的同等变化所抵消，则 会出现一种存量不均衡。 相对于此种不均衡，单个人将改变他们的支出模式。 这些调整要受到联结货币的过度供给流量与相应的对 物品和劳务过度需求流量的预算约束的限制。 在封闭经济中，名义收入的提高和利率的变化会消除 货币市场的不均衡，与利率变化相伴随的价格(可能还 有产量) 的提高将把名义货币需求提高到与名义货币存 量的增高相等的水平上。 与封闭经济相反，开放经济增加了使货币不平衡消除 的渠道。 在这里，货币存量变化既可能源于国内信贷创造，也 可能源于货币当局的外汇业务。 因此，国际收支分析的货币方法强调，货币市场不均 衡不仅反映在名义收入的变化上，而且也反映在由外 汇储备变化所代表的一国的整个国际收支变化上。 这样，货币分析方法便将焦点集中于价格、产量、利 率和国际收支的相互关系上。 国际收支的货币分析方法的最简单表述，通常是建立 在小国、充分就业、固定汇率、物品与金融资产的完 全国际流动性等假定之上的。 这些假定意味着国内价格和利率等于它们的( 由外生给 定的) 国际值，并且产出也由外生因素决定。 在这种环境下，从货币市场出现的任何不均衡将完全 反映在国际收支中。 通过货币市场与国际收支间的直接联系，货币分析方 法便将自己与国际收支理论的其他方法区别开来。 下面概述货币分析方法的简化模型。 由于集中注意于货币市场，货币分析方法首先需要明 确阐述货币供给过程和货币需求函数。 货币供给(Ms)被视为高能货币存量(H)与反映资产持有 者和银行系统行为的货币供给乘数(m)之乘积，即： Ms=mH (1) 根据定义，H(即货币当局的负债)等于国际 储备存量(eR)所值的国内通货价值与货币当局持有的 国内资产(D)之和。 其中e为用外汇的国内通货价格来定义的汇率，R为国 际储备的外国通货价值。 于是有： H=eR+D (2) 对实际货币余额的需求被规定为 实际收入的增函数和持有货币的机会成本的减函数。 这种机会成本由别种金融资产的收益来衡量，通常由 利率来代表。 对货币的名义需求(Md) 因而可以写成： Md=Pf(y，i) (3) 其中P代表国内价格水平，y代表国内实际收入水 平，i代表国内名义利率。 货币市场均衡意味着Ms=Md 。 在上述简化模型的假定下，维持均衡的机制将通过国 际储备的变化来运行。 因此，利用等式(1)、(2)、(3)，由内生因素决定的国际 储备存量便可以表为： R=g(P ，y，i，m ，D) 。 (4) (4)式代表了在固定汇率制度下关于国际收支的货币 分析方法所隐含的关键联系。 根据前面关于Ms与Md的说明可以表明，实际收入和 ( 国际)价格的提高将导致国际储备存量的增加，而利 率、货币乘数和中央银行持有的国内净资产的提高则 会减少国际储备存量。 国际储备存量的这些变化又反映在国际收支的顺差与 逆差上。 而收入和利率所产生影响程度的大小则依货币需求函 数的弹性为转移。 在这一简单模型中，由货币当局的公开市场购买(即D 的提高)所带来的货币供给的增加，将为R 的相应下降 所完全抵消。 此种分析的主要含义是，在固定汇率制度下