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财务会计第九版答案 【篇一：公司理财原书第九版中文版课后答案】 面几个小题和第八版一样的（附上第八版答案） 我自己翻译的，我上传到我的新浪微博上了，你自己去看，我的新 浪微博 id ： 一直在奋斗的大洪 这是部分翻译 【篇二：罗斯公司理财第九版课后习题答案中文版】 在所有权形式的公司中 ,股东是公司的所有者。股东选举公司的董 事会 ,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组 织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或 别人的利益最大化 , 而不是股东的利益最大化。在这种环境下 ,他们可 能因为目标不一致而存在代理问题。 非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财 务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会 使命。 这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有 股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间 以及未来现金流量。 有两种结论。一种极端 ,在市场经济中所有的东西都被定价。因此 所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票 价值最大化。另一种极端 ,我们可以认为这是非经济现象 ,最好的处理 方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案 : 公司估计提高某种产品安全性的成本是 30 美元万。然而 ,该公司认为 提高产品的安全性只会节省 20 美元万。请问公司应该怎么做呢 ?” 财务管理的目标都是相同的 ,但实现目标的最好方式可能是不同的 因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认 为能提高公司利润，使股价超过 35 美元 ,那么他们应该展开对恶意收 购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超 过每股 35 美元的价格收购公司 ,那么他们也应该展开斗争。然而 ,如 果管理层不能增加企业的价值 ,并且没有其他更高的投标价格 ,那么管 理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面 临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 其他国家的代理问题并不严重 ,主要取决于其他国家的私人投资者 占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的 机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外 ,机 构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层 实施有效的监督机制。 大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问 题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基 金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能 仍然存在 ,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。 就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执 行官的薪酬是由市场决定的。这同样适用于运动员和演员。首席执 行官薪酬大幅度增长的一个主要原因是现在越来越多的公司实行股 票报酬，这样的改革是为了更好的协调股东和管理者的利益。这些 报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨的回报 ,而不是对管理能力的奖 励。或许在将来 ,高管薪酬仅用来奖励特别的能力 ,即,股票价格的上涨 增加了超过一般的市场。 最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票价格是一样的。股 票的价值取决于公司未来所有的现金流量。从另一方面来看 ,支付大 量的现金股利给股东 ,股票的预期价格将会上升。 第二章 正确。所有的资产都可以以某种价格转换为现金。但是提及流动 资产 ,假定该资 产转换为现金时可达到或接近其市场价值是很重要的。 按公认会计原则中配比准则的要求，收入应与费用相配比，这样， 在收入发生或应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报 告。注意 ,这种方式是不正确的 ;但是会计必须这么做。 现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。这个数字对于 分析一家公司并没有太大的作用。 两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。会计现金流量将 利息作为营运现金流量 ,而财务现金流量将利息作为财务现金流量。 会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，因此利息 是营运现金流量。事实上 ,利息是财务费用 ,这是公司对负债和权益的 选择的结果。比较这两种现金流量，财务现金流量更适合衡量公司 业绩。 比如，作为一家成功并且飞速发展的公司，资本支出是巨大的 ,可 能导致负的资产现金流量。一般来说 ,最重要的问题是资本使用是否 恰当 ,而不是资产的现金流量是正还是负。 对于已建立的公司出现负的经营性现金流量可能不是好的表象 ,但 对于刚起步的公司这种现象是很正常的。 例如 ,如果一个公司的库存管理变得更有效率 ,一定数量的存货需要 将会下降。如果该公司可以提高应收帐款回收率，同样可以降低存 货需求。一般来说 , 任何导致期末的 nwc 相对与期初下降的事情都