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PAGE PAGE 7 第一章　资金的时间价值与投资方案选择 第一节　资金的时间价值 (二)资金时间价值的复利计算公式 3.资金时间价值换算的基本公式的假定条件 ① 实施方案的初期投资发生在方案的寿命期初 公式默认的现金流量图 　　 ② 方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末 事实上现金流在一年中随机地发生，但是公式默认为现金流发生在每一期的期末。而且在题目中如没有特别说明，都假设现金流发生在期末，即每年的年末，每月月末，每季度季度末等。 1年上的现金流假设发生在第1年年末，N年上的现金流假设发生在第n年年末。 现金流量图中的0点，表示第一年的年初，其它年数1、2、3…n都表示是这一年的年末。 只有初始投资是在第一个计息期的期初，其它年内的投入或支出，都要归在这一个计息期的期末。 ③ 本期的期末为下期的期初 前一期的期末就意味着今期的期初，除了第一个计息期外，一笔收入或支出如果发生在这一年的年初，则在现金流量图中必须表示为上一年的流入或流出中。 〖例8〗 2 3 2 3 400(P1) 500(P2) 300(P3) F 0 1 4 　　A.1525.17　　B.1375.17　　C.1361.76　　D.1625.17 〖答案〗A 〖解析〗 ·错误的作法 F=P1×(F/P，12%，2)+P2