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利率互换案例 【篇一：利率互换案例】 假设 a 和 b 两家公司， a 公司的信用级别高于 b 公司，因此 b 公司 在和市场上借款所需支付的利率要比 a 公司高。首先介绍一下在许 多利率中都需用到的 libor ，即为伦敦同业银行间放款利率， libor 经 常作为国际金融市场贷款的参考利率，在它上下浮动几个百分点。 现在 a、 b 两公司都希望借入期限为 5 年的 1000 万美元，并提供了 如下利率： 公司 a , 10%;6 个月期 libor+0.30% 公司 b, 11.20% ； 6 个月期 libor+1.00% 在固定利率市场 b 公司比 a 公司多付 1.20% ，但在浮动利率市场只 比 a 公司多付 0.7% ，说明 b 公司在浮动利率市场有比较优势，而 a 公司在固定利率市场有比较优势。现在假如 b 公司想按固定利率借 款,而 a 公司想借入与 6 个月期 libor 相关的浮动利率资金。由于比 较优势的存在将产生可获利润的互换。 a 公司可以 10% 的利率借入 固定利率资金， b 公司以 libor+1% 的利率借入浮动利率资金，然后 他们签订一项，以保证最后 a 公司得到浮动利率资金， b 公司得到固 定利率资金。 作为理解互换进行的第一步，我们假想 a 与 b 直接接触， a 公司同意 向 b 公司支付本金为一千万美元的以 6 个月期 libor 计算的利息，作 为回报， b 公司同意向 a 公司支付本金为一千万美元的以 9.95% 固定 利率计算的利息。 考察 a 公司的现金流： 1）支付给外部贷款人年利率为 10% 的利息； 2）从 b 得到年利率为 9.95% 的利息； 3）向 b 支付 libor 的利息。 三项现金流的总结果是 a 只需支付 libor+0.05% 的利息，比它直接到 浮动利率市场借款少支付 0.25% 的利息。 同样 b 公司也有三项现金流： 1）支付给外部借款人年利率为 libor+1% 的利息； 2）从 a 得到 libor 的利息； 3）向 a 支付年利率为 9.95% 的利息。 三项现金流的总结果是 b 只需支付 10.95% 的利息，比它直接到固定 利率市场借款少支付 0.25% 的利率。 这项中 a 和 b 每年都少支付 0.25% ，因此总收益为每年 0.5% 。 【篇二：利率互换案例】 利率互换 interestrateswap 。亦作：利率掉期。一种互换合同。合 同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互 交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到 优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以 得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易， 双方均可获得希望的融资形式。 简明案例 （一）银行 b 银行。贷款条件： 银行的贷款利率： 企业信用等级固定利率浮动利率备注 aaa7 ％6％（市场基准利率 ）两种利率对银行的预期收益相同、对企业 的预期融资成本相同 bbb8 ％6％＋ 0、25％ ccc9 ％6％＋ 0、5％ （二）、借款人、中介机构 h 公司， aaa 级企业，向 b 银行借款 5000 万。固定贷款利率 7 ％； l 公司， ccc 级企业，向 b 银行借款 5000 万。浮动贷款利率 6、 5％； 中介机构： m 投资银行，按贷款金额分别向双方收取各 0 、 1％的费 用。 （三）互换过程 在中介机构的协调下，双方约定： 由 l 公司承担 h 公司的 1。 75％，然后双方交换利息支付义务，即互 相为对方支付利息。每次付息由中介公司担保、转交对方，同时中 介机构一次性收取 0、 1％的服务费。 （四）互换结果 （假定市场利率没变 ） 1。 h公司付浮动利率和中介服务费： 7% 1、75%+ 0、1 %= 5、25% + 0、1 %= 5、35% （当初如借浮动利率贷款，付 6%） 2。 丨公司付固定利率和中介服务费： 6、5%+ 1、75%+ 0、1 %= 8、 25%+ 0、1 %= 8、35% （当初如借固定利率贷款，付 9%） 双方各取得了比当初贷款条件低 0。 65%的贷款。 3。 假如市场利率没变， 银行本来应该得到： 要从I公司收取的利息（浮）=6、5% 要从h公司收取的利息（固）=7% 总共 13、 5% 现在得到：6、5%+ 5、25%+ 1、75 = 13、5% 所以银行的利息收入没少。 （五）免费蛋糕来源 总的免费蛋糕为1。5%。其中：h公司0。65%, I公司0。65%, 中介公司 0。 2%。 是由高信用等级公司出卖信用带来的。 具体计算：1、5%=（ 9% 7%） （6、5% 6%） （六） 回头看 I 公司承担费的确定 中介公司的费用确实后,假如剩余的免