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我国实施管理层收购存在的主要问题 内容 摘要：文章 分析 了管理层收购的特点与作用，阐述了管理层收购在国际与国内的 应 实效，分析了我国实施管理层收购存在的主要 问题 ，认为在我国的国企重组中， 管理层收购应更进一步受到重视。　 关键词：管理层收购（MBO） 杠杆效应 企业 重组 国企改革 　　管理层收购的性质 　　在当前，管理层收购，（Management Buy-out）简称 “MBO”在国际国内都十分引人 注目，原因是管理层收购被认为在实现企业战略性重组和搞活企业、提高企业运营效率方 面大有可为。 　　所谓 MBO，也称经理层收购或经理层融资收购，是指目标公司的管理者或经理层（经 营班子）利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和 资产结构，进而达到重组本公司，并获取预期收益的一种收购行为。MBO 是杠杆收购 （LBO）的一种，即 MBO 和 LBO 都是依靠贷款来收购企业。但两者仍有一些区别，主要在 于：MBO 是 “管理人员”收购企业，LBO 是 “外部投资家”收购企业。两者都是运用杠杆 作用使企业收购易于进行。杠杆作用的原始资金贷款都是被收购企业的资产或现金流作抵 押筹资的。可以说，MBO 是对 现代 企业制度（所有权与经营权相分离的委托代理关系） 的逆反行为，其所追