疫情下光伏行业复盘与展望.pdf

目 录 2019 年恢复性增长，2020Q1 盈利受疫情影响尚小 5 行业：2019 年盈利阶段性分化，2020Q1 景气维持5 公司：龙头强者恒强盈利恢复，抗风险能力持续提高7 产业链：需求下滑挤压利润，产能周期决定利润分配 9 新冠疫情冲击海外需求，全年走势先低后高9 多晶硅：供需结构分化，致密料价格弹性足10 单晶硅片：学习曲线压制短期超额利润，洗牌过后强者恒强13 单晶红利进入尾声，定价规则面临切换