财务管理(本科).ppt

第7、8章;学习目标; ;什么是价值?;什么是价值?;什么是价值?;两大学派;巴菲特过去35年的业绩;巴菲特过去35年的业绩;巴菲特的投资哲学;估价过程;资产内在价值模型;长期债券定价;有关债券的重要术语;有关债券的重要术语;债券的特征;债券的分类;债券内在价值基本模型;Example;债券价格与票面价值、市场利率与票面利率;半年付息一次;(1 + kd/2 ) 2*n;V = $40 (P/A,5%,60) + $1,000 (P/F,5%,60) = $40 (18.929) + $1,000 (.054) [Table IV] [Table II] = $757.16 + $54 = $811.16;计算债券投资的报酬率（或收益率）;计算债券到期收益率;计算到期收益率（Yield to maturity）;YTM 计算(尝试 9%);YTM 计算 (尝试7%); .07 $1,273 .02 IRR $1,250 $192 .09 $1,081 X $23 .02 $192; .07 $1,273 .02 IRR $1,250 $192 .09 $1,081 X $23 .02 $192; .07 $1273 .02 YTM $1250 $192 .09 $1081 ($23)(0.02) $192 ;债券估价：五个重要的关系;债券估价：五个重要的关系;债券价格与市场利率的关系;久期和价格波动;债券估价：五个重要的关系; ;Divided by p0;财务经理在债券投资决策中应当注意：;优先股 是一种有固定股利的股票，但股利的支付要有董事会的决议. 优先股在股利的支付和财产请求权上优先于普通股.;多种等级 对公司资产和收益的追偿权 红利可累积 保护性条款 可转换性 红利收益率可调整 参与盈余分配的权利 特惠送股 赎回条款;优先股定价;优先股定价例;普通股定价;普通股股东的权利;普通股定价;股利定价模型;调整股利定价模型;股利增长模式假定;固定增长模型(戈登模型）;固定增长模型例;不增长模型;不增长模型例;两家公司股票价格的对比;D0(1+g1)t;D0(1+g1)t;阶段性增长模型例;阶段性增长模型例;Growth Phases Model Example;D0(1+.16)t;计算优先股的报酬率;优先股收益率例;计算普通股的收益率;普通股收益率例