7 融资渠道方式86页文档.ppt

（ 3 ）注册制 注册制强调发行人申请发行股票时，必须依法将 公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证 券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、 真实性和及时性作 形式审查， 不对发行人的资质进行 实质性审核和价值判断，而是将发行人股票的良莠留 给市场判断。注册制的基础是强制性信息公开披露原 则，遵循“买者自行负责 理念。 3 、我国的公开发行方式； （ 1 ）初次发行 （ IPO ） （ 2 ）再融资 ? 配股 ? 公开增发 ? 非公开增发（定向增发） 4 、股票发行一般流程 5 、公开发行股票筹资的评价 优点： ? （ 1 ）股票筹资没有固定的到期日，不需偿还 ; ? （ 2 ）股票筹资没有固定的利息负担 ; ? （ 3 ）降低公司负债率，能增强公司的举债能力 ; ? （ 4 ）筹资量大；便于后续融资 ? （ 5 ）具有“宣传”效应 缺点 : ? （ 1 ）普通股筹资的资本成本较高 ; ? （ 2 ）容易分散控制权 ; ? （ 3 ）稀释每股收益，降低股票价格； ? （ 4 ）发行条件严格、周期长、不确定性高；上市后受到 的监控较严。 第三节 长期债务资金筹集 一、长期借款筹资 （一）基本概念 定义：长期借款是指企业向银行或其他金融机构 借入的期限超过一年的借款。 用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的 需要 动因：在企业急需资金，且规模有限的情况下， 企业会选择长期借款进行筹资。 有时企业不想扩张 权益资本，但又不具备发行债券的资格和条件，这 时企业就会选择长期借款筹集资金。 （二）向银行取得长期借款的条件： ⑴独立核算、自负盈亏、有法人资格； ⑵经营方向和业务范围符合国家产业政策，借 款用途属于银行贷款办法规定的范围； ⑶借款公司具有一定的物资和财产保证，担保 单位具有相应的经济实力； ⑷具有偿还贷款的能力； ⑸财务管理和经济核算制度健全，资本使用效 益及公司经济效益良好； ⑹在银行开立账户，办理结算。 （三）长期借款的利率 以基准利率为中心，可以最低下浮至 70% ， 上浮不限。 6 个月 至 1 年贷 款 1 到 3 年 3 到 5 年 5 年 以 上 2019 - 7- 6 6 6.1 5 6.4 6.5 5 （四）长期借款的偿还 ? 1 、到期一次还本付息：按这种偿债方式偿还债 务，借款企业平时不需还债，本息一并在债务 到期时支付，因此到期时的偿债压力较大。 ? 2 、定期付息，到期一次还本 ：这种筹资方式 要求企业每期支付利息，到期时偿付本金。与 到期一次还本付息相比，到期的偿债压力有所 减轻。 ? 3 、等额本金法：借款期内每期偿还固定的本金 及按借款余额计算的利息； ? 4 、等额本息法：在借款期间内每期偿还相等金 额。 （五）长期借款的评价 1 、优点 ? 筹资速度快 ? 筹资成本较低 ? 借款弹性较大、条件灵活 ? 可以发挥财务杠杆作用 2 、缺点 ? 筹资数量有限 ? 期限较短 ? 存在还本付息的压力 二、债券筹资 （一）基础概念 1 、定义：债券是指公司依照法律程序发行，承 诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债 务凭证。 2 、基本要素 ? 债券面值 ? 票面利率 ? 偿还期 ? 付息期 （二）债券筹资的动因 ? 债券筹资的期限更长（我国 5-10 年居多） 大多数公司债券的期限在 10 — 30 年之间，有的长达 100 年，甚至还有无限期的公司债券。例如， 2019 年，包 括 IBM 在内的 40 多家美国公司均发行了百年债券。而在 1985 年 1 月，荷兰航空公司发行过一种固定利率的永久债 券。 ? 资金成本较低 ? 筹资规模大 ? 形式灵活，可根据公司需要进行专门的条款设计 ? 其他动因。例如，保证企业现有股东对企业的控 制权；获得财务杠杆效应；增强企业在社会的知 名度。 （三）常见的公司债券种类 ? 零息票债券 ? 息票债券 ? 浮动利率债券。实际利率通常等于在基准利率的基础上 加上一个固定的上浮额。 ? 变动利率债券。实际利率与项目特征相挂