第6章 股利政策讲义教材.ppt

* * 第6章 股利政策 本章主要内容 介绍公司股利政策的内涵和股利的主要支付方式 股利政策的主要类型与比较 介绍国外股利政策的理论模型 第一节 公司股利政策内涵 一、利润分配的内容 股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是利润分配的一部分。企业的经营成果扣除各种成本费用后所到的利润一般称为息税前利润，息税前利润在支付利息(包括租金)、公司所得税后的利润称为税后利润(净利润)，税后利润按照公司法和税法进行分配。 第一节 公司股利政策内涵 1、利润分配的项目。支付股利是利润分配的一项内容，但不是全部内容.就一般的企业而言，利润分配的主要项目和顺序是： (1)各种罚、没款的损夫 (2)弥补以前年度的亏损 (3)提取法定公积金。法定公积金按照我国的公司法、会计法规定提取税后利润扣除前二项后的利润的10%，当公积金总额达到公司注册资本的50%时，可不再提取。 第一节 公司股利政策内涵 (5)经股东大会决议，可以提取任意盈余公积金。任意盈余公积金主要作用是为了控制向股东分配利润的水平 ，调节各年的利润分配。 (6)向投资者分配利润。即股利分配。 公司在提取法定公积金和公益金、任意盈余公积金后，若有盈余，便可向投资者分配利润，即股利分配，股利分配是“按资分配”，每一股东分配的利润按其持的股份数分配。 第一节 公司股利政策内涵 利润分配来源于公司本年度利润的累积和未分配利润，无利润不得分配股利，即“无利不分”。股利分配先支付优先股的股利股息，再支付普通股的股息。 (7)在经过上述分配之后，公司尚有剩余的利润，便是公司的末分配利润。 第一节 公司股利政策内涵 二、股利支付程序 股份有限公司一般每年，每季或每半年发行一次股利；由于股票在证券市场上不断买卖转手，使得公司的股东和股东的持股数量不断的变化。因此，分配股利时必须股利支付过程中的一些日期界限，认确保股东能顺利领取股息。 (1)股利宣告日。即公司董事会将发放股利的有关情况予以公告的日期。并在 第一节 公司股利政策内涵 公告中公布股权登记日、除息日、支付日。 （2）股权登记日。即有权领取股利的股东资格登记的截止日期。只有在股权登记日在册的股东，才有资格领取股利，未登记者不得领取股利。 （3）除权除息日。即除去股利的日期，也就是领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前， 第一节 公司股利政策内涵 股利权从属于股票，持有股票并登记的股东就有权领取股息；从除息日起，股票与领取股利权就相分离，新购入股票的股东不能分亨股利。之所以要规定除息日，因为股票买卖交接、过户需要时间，为避免磨擦、老股东的支付失误引发冲突， （4）股息支付日。即将股利正式发放给股东的日期，一般是通过证券结算、登记机构代理发放。 第一节 公司股利政策内涵 三：股利政策的内涵 股利政策是股份有限公司在利润留存公司再投资与分配给投资者两者之间的一种 权衡。具体内容包括：股利的支付率；股利支付程序中各日期的确定；发放股利的方式等。 第一节 公司股利政策内涵 四：股利的支付方式 1：现金股利 现金股利是公司以现金的方式直接支付给投资者(股东)作为股利，这是成熟的股票市场上常见的股利分配方式。 现金股利的最大优点是操作简单。但公司在考虑股利分配政策时，通常要考虑到公司的投资、融资决策方面的问题。 第一节 公司股利政策内涵 影响 现金股利发放的重要因素在公司的投资规模、所得税因素等。 如果公司的可投资项目多，需要融资的项目多，则公司会减少现金股利的发放，把现金留存公司再投资。 所得税也是一个重要因素：很多国家(包括我国)的股利是需要缴纳个人所得税，但资本所得往往税率较低或享受免税待遇。 第一节 公司股利政策内涵 2：股票股利 股票股利是股份有限公司以本公司的股票作为股利发放给本公司的股东的一种股利发放方式。 发放股票股利有二种情况： 利用“可分配利润”转增“股本”；在中国叫做送红股。 利用“资本公积金或法定公积金”转增“股本” 第一节 公司股利政策内涵 送红股是公司将当年的利润留在公司里、发放股票作为红利，从而将利润转为股本。也就是说送红股是来自公司的未分配利润。 所谓转增股本是把资本公积金或盈余公积金转增为股本。如果把盈余公积金转增为股本，则转增后的盈余公积金的余额不得少于注册资本的25%。 第一节 公司股利政策内涵 股票股利的会计处理方式： 按股票面值送股，我国主要采用按面值送股和方式。 按股票市价送股，配方国家大多采用按市价送股。 第一节 公司股利政策内涵 按股票面值送股的操作 举例如下：假定某公司在发放股利前，公司的所有者权益帐户如下表： 普通股(面值1元，发行20万股) 20万 资本公积金 未分配利润 合计：股东权益 40万元 20万元 80万元 第一节 公司股利政策内涵 按照面值送股