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（价值管理）用财务指标评判上市X公司投资价值 用财务指标评判上市XX公司投资价值（1） 中国证券市场发展了十几年，投资理念也处于壹个培养及嬗变的过程中。目前市场已由散户跟风逐步向机构投资者之间的博弈转化。机构投资者正统的投资理念大部分均是价值型，因此如何从不同角度衡量上市XX公司的投资价值，如何控制市场风险，是机构投资者和普通投资者所共同面临的问题。本文试从市场中常用的指标着手，根据国内上市XX公司目前财务特点，创造出壹些新的财务指标，力图对上市XX公司的投资价值作出更加公允的衡量。 由于我国证券市场的制度性缺陷，上市XX公司法人治理结构不健全，财务管理目标不是股东权益最大化，而是大股东利益最大化，这使得上市XX公司的利润操纵现象较为严重，利润操纵包括利润的浮夸和打压，因此国内上市XX公司的财务数据也呈现自有壹些特点。笔者认为有必要设立壹些新的指标从更真实、更可靠、更具可比性的角度来评判上市XX公司的投资价值。 1、每股市价/每股运营活动净现金流量 由于会计意义的利润是根据权责发生制、配比原则等会计原则计算得来，人为估计性较强。而根据收付实现制编制的现金流量表能够帮助了解上市XX公司真实的盈利情况，投资者往往用运营活动产生的现金净流量和净利润的比率来甄别利润的含金量。 用每股市价和每股运营活动现金净流量的比率能够较为真实地评判股票投资价值，每股价格和每股运营活动现金净流量的比值