5证券投资基金资料教程.ppt

在现实中，有各种各样福利性质的基金，如中国青少年发展基金、国家自然科学基金，这些基金都不是本文所要讨论的。 证券投资学意义上的基金不同于其他类别的基金。本质上是为了利润最大化的投资行为，因此称为“投资基金”。 对投资者而言可以看成是另一种投资工具。 理解基金：委托专家理财，管理人和托管人绝对分开。;基本框架;1.4.1 概念;1.4.2 基金的特点;投资基金的局限性 投资者面对不同的投资基金也有个选择的问题 它只对小投资者具有吸引力 投资者与经营者之间有利益上此长彼消的对立性 总结：基金是集专家理财、组合投资、分散风险等优点于一体的集合投资方式。基金使每个人都象专业人员那样投资。 问题：基金的风险与股票、债券、银行存款等相比，顺序是？;基金与其他金融工具的比较;基金与存款的差别 性质不同：存款是债权债务关系（法定偿债），基金是信托关系。 收益风险：本金是否安全？ 信息披露：基金有义务披露信息，银行没有义务披露信息 ;释义：信托（Trust）;1.4.3 投资基金的分类;;它们之间的差别： 法律依据不同：公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有。 营运依据：契约型－基金契约，公司型－公司章程 基金发行凭证不同：契约型——受益凭证，公司型——股票。 投资者地位：公司型基金投资者是基金的股东，有经营权。契约型基金中只是合同关系，无经营权。所以，前者权利大。 基金融资渠道不同：契约型——受益凭证，公司型——普通股、优先股、公司债、取得银行贷款 基金运作期限不同：契约型——有固定期限，公司型——永久性 中国：全部是契约型基金。中国没有基金公司，只有基金管理公司 美国：大部分是公司型基金。;（2）按照是否可以追加投资或赎回投资份额分;开放式基金与封闭式基金比较; ;股票基金：;债券基金;货币市场基金;货币市场基金和投资于资本市场的开放型基金的区别:;我国货币市场基金;对冲基金：;案例：对冲基金与LTCM危机;LTCM危机事件;大量持有德国和美国国债的空头，持有新兴市场经济国家证券多头（如俄罗斯政府债券）。它的投资决策，完全依赖于计算机，根据各种投资模型计算出不同工具的利差，观察两种证券非正常利差，然后进行套利。 98年8月14日，俄罗斯政府宣布停止国债交易，导致新兴市场债券大跌，德美两国国债大涨，公司投资失败。短短150天，净亏损43亿美元，资产净值下降90%。9月24日16家大银行出资36.5亿美元收购了公司的90%的股权。;伞形基金;案例1;（4）按照投资目标分类 成长型：成长型基金是以追求资本的长期增值为目标的投资基金。战略型投资，追求长期收益（不以现金分红），主要投资股票——风险最大。 收入型： 收入型基金是以获取最大的当期收入为目标的投资基金。追求当期收益，稳定收入，以绩优股和债券为主，多分红。 平衡型基金：平衡型基金是以净资产稳定、可观的收入及适度的成长为目标的投资基金。界于上述二者之间。 ;（5）按照募集方式分类 公募基金（Public offering fund）：向非特定的对象募集基金份额。 阳光操作、信息披露、严格监管。中国规定所有基金必须公募集，美国规定共同基金必须公募。 私募基金（Private placement fund）：向特定的对象募集基金份额。 无需披露信息，监管不严，具有隐蔽性。如美国的对冲基金（Hedge fund），采取合伙制度，人数不能超过100人。 eg.《中华人民共和国投资基金法》规定：私募基金的人数：2人以上50人以下；每人最低出资额：10万元人民币。;1.4.4 投资基金的治理结构;基金持有人 （投资者）;基金管理人;1.4.5 基金的交易;（2）开放式基金 注意1：原开放式基金一般没有二级市场，投资者只能向基金管理公司申购（赎回）基金。 （现在有所创新，出现了ListedOpen-EndedFund“,汉语称为”上市型开放式基金“，以及Exchange Traded Fund，汉语称为”交易型开放式指数证券投资基金“） 注意2：开放式基金的交易是指基金成立后进行申购和赎回，有别于募集。 开放式基金交易的两大原则： “未知价”交易原则：申购、赎回时候并不知道资产的成交价格； “金额申购，份额赎回原则”;金额申购 申购的价格：基金单位净值+前端费用 前端收费（Front-end load)：购买基金份额时所支付的佣金或者销售费用。中国 5%，一般是1％～1.5%。 基金单位净值（Net asset value)： （基金权益－基金负债)/已经出售在外的基金单位。 由于申购时，基金资产净值未知，故确切的购买数量在申购的时候未知，只能实行金额申购。 计算方法 申购日：净申购额＝申购金额－申购金额×申购费率 次日：申购份数＝净申购额/申购日基金单位净值;例子：某个交易日某投资