第四讲_货币与通货膨胀(3).pdfVIP

4.发币需求与通货膨胀 产量——通货膨胀交替、更厌恶通货紧 缩和相机抉择的动态不一致性，都不能 解释三位数的高速通货膨胀以及更高的 恶性通货膨胀 因为此时通货膨胀的成本非常高，积极 效应非常小，政策制定者不会出于上述 原因制造这样的通货膨胀。  多数高速、恶性通货膨胀都是政府由于 收不抵支，缺乏其他手段增收，只能通 过发币获得收入而造成的。  考虑两种情况： 发币需求是可持续的； 发币需求是不可持续的。 可持续发币需求与高速通货膨胀  一个经济体系，政策制定者为获得发币收入， 决定了一个较高的货币增长速度，此种政策达 到稳态  考虑稳态时，发币需求如何决定通货膨胀  稳定状态应具有的特征： 真实产量、真实利率不受货币增长率的影响； 实际通货膨胀与预期通货膨胀相等； e g M   货币市场均衡应达到；  此外假定真实产量不变； 可持续发币需求与高速通货膨胀  政府的真实货币收入S：  M S P  M 为名义货币