第4讲—投资组合与CAPM.pptxVIP

第四讲 Markowitz 证券组合选择理论和资本资产定价模型 ;Markowitz 证券组合选择理论;Markowitz 证券组合选择理论;风险－收益图 和 有效前沿;风险－收益图 和 有效前沿;Markowitz 诺贝尔奖演说结语;4.1 证券组合的收益率和证券组合选择问题;;;;;马科维茨的收益率集合有可能包含0的——有可能把收益率理解为对无风险利率的“超额收益率”;;;如果除了w=0外，上式中的不等号严格成立，则称V是正定矩阵，对应的行列式大于零。正定矩阵的主子行列式（包含对角线的行列式）都大于零，对角线元素都大于零。;4.2 两种证券的证券组合选择问题;;;;;;; 4.3 协方差矩阵正定的一般情形下的均值－方差证券组合选择问题的解;;;;;;;;;;4.4 带无风险证券的均值－方差证券组合选择问题的解;;;;;;;;取自列维： 《投资学》;4.5 二基金分离定理与资本资产定价模型;;;;;;;;;;;资本资产定价模型的 Sharpe 证明; 经典文献 Sharpe (1964) 中的“Figure 7”. 这个图试图表明，由 i 和 g (市场组合) 所生成的组合前沿 igg，不可能越过有效前沿 直线 PZ. 因而一定与它相切。;;;;;;关于 CAPM 的实证分析;来自 Litzenberger-Huang 的说法;来自 Litzenberge