金融工程第二版课后习题题目及答案汇总郑振龙.doc

第 1 章 7、讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空 头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。………………………………1 9、如果连续复利年利率为 5%，10000 元现值在 4.82 年后的终值是多少？……………1 10、每季度记一次复利年利率为 14%，请计算与之等价的每年记一年复利的年利率和连续复利年利 率。……………………………………………………………………………………1 11、每月记一次复利的年利率为 15%，请计算与之等价的连续复利年利率。……………1 12、某笔存款的连续复利年利率为 12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问 1 万元存款每季度能得 到多少利息？…………………………………………………………………1 7.该说法是正确的。从图 1.3 中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边 就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。 9. (5%×4.82) 10000×e =12725.21元 10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率= 4ln(1+0.14/4)=13.76%。 11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。 12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55 元。 第 2 章 1、2007 年 4 月 16 日，中国某公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付 1 000 000 美元，为规避汇 率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的 1 000 0000 美元远期，起息日为 2007 年 10 月 8 日，工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为 749.63 和 752.63。请问该公司在远期合同上的盈 亏如何？……………………………………………………1 2、设投资者在 2007 年 9 月 25 日以 1530 点（每点 250 美元）的价格买入一笔 2007 年 12 月到期的 S^P500 指数期货，按 CME 的规定，S^P500 指数期货的初始保证金为 19 688 美元，维持保证金为 15 750 美元。 当天收盘时，S^P500 指数期货结算价为 1528.90，该投资者的盈亏和保证金账户余额为多少？在什么情 况下该投资者将收到追缴保证金通知？……1 3、一位跨国公司的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，因为我们预期未来汇率上升和下 降 的 机 会 几 乎 是 相 等 的 ， 使 用 外 汇 远 期 并 不 能 为 我 们 带 来 任 何 收 益 。” 请 对 此 说 法 加 以 评 价。……………………………………………………………………………………1 4、有时期货的空方会拥有一些权利，可以决定交个的地点，交割的时间以及用何种资产进行交割等。那 么这些权利是会正佳还是减少期货的价格呢？请解释原因………………1 5、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险。…………………………1 6、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份，减少 一份或者不变。”这一观点正确吗？请解释。………………………………1 1. 2007 年 4 月 16 日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将以 764.21 人民币/100 美元的价 - 1 - 格在 2007 年 10 月 18 日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏 =10000×(752.63?764.21) = ?115,800 。 2. 收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275 美元；保证金账户余额＝19,688－275＝ 19,413 美元。 3. 若 结 算 后 保 证 金 账 户 的 金 额 低 于 所 需 的 维 持 保 证 金 ， 即 19, 688+ (S＆P500指数期货结算价 ?1530)×250 15, 750 时(即 S＆P500 指数期货结算价＜ 1514.3 时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至 19,688 美元。 4. 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投 资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中， 汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁 变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期 货），跨国