从央行资产负债表看银行间市场资金面松紧.pptxVIP

来源：央行观察(ID：YANGHANGGUANCHA)600016）研究院◆◆◆银行间市场的金融机构均为有资格在中央银行开立结算账户(存款准备金账户)的金;融机构，银行间市场的可交易资金总量等于所有金融机构超额存款准备金之和。因此，超额存款准备金率对银行间市场资金面有着显著的影响。本文利用央行资产负债表，构建了决定超额存款准备金率变化;的理论模型，在此基础上，对影响超额存款准备金率的五大因素进行了分析，并对未来银行间市场资金面进行了展望。1超额存款准备金率—决定银行间市场资金面的核心变量(一)模型构建央行资产负债;表是央行资金来源和运用在各种金融资产和负债上的配置，根据央行资产负债表，资产科目与负债科目规模相等，即：国外资产+对政府债权+对其他存款性公司债权+对其他金融性公司债权+对非金融性;部门债权+其他资产=储备货币+不计入储备货币的金融性公司存款+发行债券+国外负债+政府存款+自有资金+其他负债。为了得到超额存款准备金率的表达式，需要对上述公式进行简化处理。在央行;资产负债表的资产端，货币黄金和对非金融部门债权占比较小；其他国外资产主要包括央行在国际金融机构的头寸和以外汇方式上缴的人民币存款准备金，该科目自2015年以来呈现“V型”调整；对政;府债权科目主要是反映央行持有的国债规模，整体看该科目保持基本稳定；对其他金融性公司债权包括对四大资产管理公司的注资以及对证金公司的救市