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第八章 财务分析与评价 第一节财务分析与评价概述 第二节上市公司基本财务分析 第三节企业综合绩效分析与评价 第一节 财务分析与评价概述 一、财务分析的内容 （一）财务分析信息的需求者及各自的分析重点 分析主体 分析重点内容 所有者 关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析。 债权人 首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。 经营决策者 关注企业经营理财的各个方面，包括，偿债能力、运营能力、获利能力及发展能力，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 政府 兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。 （二）财务分析的内容 1.偿债能力分析 2.运营能力分析 3.获利能力分析 4.发展能力分析 5.综合能力分析 二、财务分析的方法 方法 含义 具体运用 注意的问题 比较分析法 通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度。 1.重要财务指标的比较 定基动态比率=(分析期数额/固定基期税额)*100% 环比动态比率=(分析期数额/前期数额)*100% 2.会计报表的比较 3.会计报表项目构成的比较 指标口径保持一致；剔除偶发性项目的影响；运用例外原则。 比率分析法 通过计算各种比率指标确定财务活动变动程度 1.构成比率=(某个组成部分数值/总体数值)*100% 2.效率比率=(所得/所费)*100% 3.相关比率=(某一指标/另一相关指标)*100% 1.对比项目的相关性 2.对比口径的一致性 3.衡量标准的科学性 方法 含义 具体运用 应注意问题 因素分析法 依据分析指标与影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度。 1.连环替代法 设F=A*B*C，基数(计划、上年、同行业水平) 实际F1=A1*B1*C1 基数F0=A0*B0*C0 ① 置换A：A1*B0*C0 ② 置换B：A1*B1*C0 ③ 置换C：A1*B1*C1 ④ ②-①为A对F的影响 ③-②为B对F的影响 ④-③为C对F的影响 2.差额分析法 A对F的影响(A1-A0)*B0*C0 B对F的影响A1*(B1-B0)*C0 C对F的影响A1*B1*(C1-C0) 1.因素分析的关联性 2.因素替代的顺序性 3.顺序替代的关联性 4.计算结果的假定性。 【例】多选：因素分析法是依据分析指标与影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，使用因素分析法需注意的问题是（） A.构成经济指标的因素，必须是客观存在着因果关系 B.因素替代的顺序性 C.确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒 D.要使每个因素的计算结果都达到绝对的准确 答案：ABC 三、财务分析的局限性 （一）资料来源的局限性 （二）财务分析方法的局限性 （三）财务分析指标的局限性 【例】多选：财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为（） A.缺乏独立性 B.缺乏时效性 C.缺乏可靠性 D.缺乏可比性 答案：BCD 解析：财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体变现为（1）报表数据的时效性；（2）报表数据的真实性；（3）报表数据的可靠性；（4）报表数据的可比性；（5）报表数据的完整性。 四、财务评价 财务评价，是对企业财务状况和经营情况进行的总结、考核和评价。他以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。 目前，我国企业经营绩效评价主要使用的是功效系数法。又叫功效函数法，根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意为上限，以不允许为下限。计算个指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，在经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况 第二节 上市公司基本财务分析 一、上市公式特殊财务分析指标 （一）每股收益 指标 公式 分析 基本每股收益 基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外普通股加权平均数 指标越大赢利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强 稀释每股收益 指企业存在稀释性潜在普通股，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子做相应的调整。 （3）稀释每股收益的计算 类型 分子调整 分母调整 可转换公司债券 可转换公司债券当期已确认为费用的利息等税后影响额。 增加的潜在普通股：假定可转