电气设备行业中期投资策略和分析报告：光伏回暖，风电抢装.pdfVIP

[Table_MainInfo] 证券研究报告|电气设备 行 业 光伏回暖布局机会绝佳，风电抢装确定性较高 强于大市 （维持） 研 究 日期：2020 年06 月11 日 ——电气设备行业中期投资策略报告 [Table_ProfitEst] [Table_Summary] 盈利预测和投资评级 行业核心观点： 股票简称 19A 20E 21E 评级 今年新能源消纳扩容，光伏48.45GW、风电26.65GW，整体超预期，全 隆基股份 1.40 1.82 2.06 买入 行 年装机大概率同比正增长。工信部发布新规，光伏新产能单晶电池和 通威股份 0.61 0.55 1.13 买入 单晶组件效率不低于23%和20%，新产能扩张受限利好行业龙头 金风科技 0.51 1.09 1.31 买入 业 策 影响下行业集中度进一步提高。风电今年延续抢装行情，部分项目补 明阳智能 0.53 1.00 1.14 买入 贴期限延后促进行业未来发展，板块整体业绩增长确定性较高。 东方电气 0.41 0.53 0.55 买入 略 投资要点： [Table_IndexPic] 报 电气设备行业相对沪深300 指数表 告 ⚫ 光伏产业链下半年仍有降价空间，龙头受益于集中度提升：受海 电气设备 沪深300 - 内外 影响，上半年产业链价格大幅下跌。2020年初至5月末， 31% 半 券 24% 单晶硅料价格下跌22.4%；单晶M6硅片下跌25.5%；单晶PERC电池 年 下跌17.9%；单晶组件下跌10%。硅料价格目前已降至多数产能成 17% 报 11% 本线，我们预计单晶硅料下半年将反弹至60-65元/kg；硅片目前 证 4% 盈利水平仍然可观，下半年仍有5%-10%的降价空间；目前国内一 -3% 体化组件产能的年出货目标已经达到110GW左右，基本满足全球 对国内组件的需求，一体化将进一步压缩组件成本，我们认为下 联 半年组件价格将跌至1.45元/W附近，而一体化组件产能凭借成本 数据来源：WIND,万联证券研究所 优势，仍将保持20%以上的毛利率。 数据截止日期： 2020 年06 月10 日 证 万 [Table_DocReport] 券 ⚫ 光伏技术持