第二章 证券发行与承销.pptVIP

投资银行学 第四周 第二章 证券发行与承销（下） 本章重点 ? 投行设计股票筹资方案时需要考虑的问 题，我们在这一章节具体讲解。 ? 1 、选择什么样的证券融资呢 ? 2 、股票发行方式 ? 3 、股票承销方式 ? 4 、股票发行准备 ? 5 、股票的定价方式 ? 6 、如何选择恰当的股票发行时机等。 决定股票发行价格的主要因素 ? P56 公司估值与 IPO 定价 ? 对公司估值需要收集相关的信息资料 P58 ? 方法：可比公司定价法和现金流量折现 法 公司估值与 IPO 定价 （一）可比公司定价法 (pricing according to comparable companies ) ? 可比公司定价法是以二级市场上交易的同类 公司股票市场价值作为参照物，将拟发行股 票公司与之比较，从而估算出拟发行股票公 司的市场价值，据以确定新股的发行价格或 定价区间。 公司估值与 IPO 定价 ? （一）可比公司定价法 (pricing according to comparable companies ) ? 募集时的税后利润是 300 万，计算出相似的 上市公司的市盈率为 15 倍，总估值约为 4500 万，可以发行 1000 万股和每股 4.5 元 的方案 ? 若考虑供求关系和发展趋势，可