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杜邦分析法的财务指标关系
一、杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：
净资产收益率 =资产净利率 ( 净利润 / 总资产 ) ×权益乘
数 ( 总资产 / 总权益资本 )
而：资产净利率 ( 净利润 / 总资产 )= 销售净利率 ( 净利润 /
总收入 ) ×资产周转率（总收入 / 总资产 )
即：净资产收益率 =销售净利率 (NPM)×资产周转率 (AU,
资产利用率 ) ×权益乘数 (EM)
二、在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：
（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该
指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产
收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。
（2 ）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，
企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。
（3 ）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘
积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产
收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。
（4 ）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合
能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合
理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析
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流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产
使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。
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