校选金融学—第一章(货币制度).ppt

三、货币制度的演变 （二）金银复本位制度 平行本位制： 金币和银币按其所含金属的实际价值流通，其兑换比率完全取决于金属市场上金块和银块的比价。 双本位制： 金币和银币的兑换比率由国家法律强制固定下来，不随金、银市场比价的变动而变动。 结论：价格双轨制存在无风险套利机会，不具有稳定性 跛行本位制： 虽然两种货币仍然都是本位货币，并且保持固定比价，但政府同时规定金币可自由铸造而银币不能自由铸造。 格雷欣法则 劣币驱逐良币：两种实际价值不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格高于法定价格的货币（良币）必然会从流通中退出，被熔化成金属块或输出国外，市场价格低于法定价格的货币（劣币）则继续留在流通中。 假设：在双本位制下： 市场比价： 金：银＝１：17 法定比价： 金：银＝１：16 自由镕毁 市场比价 1金币 1黄金 17白银 16白银 1白银 16银币 利润 自由铸造 法定比价 无风险套利 三、货币制度的演变 （三）金本位制度 金本位制是国家法律规定用黄金作为本位币材料的货币制度。 1.金币本位制 金币可以自由铸造，自由熔化，具有无限法偿的能力； 辅币和银行券可以自由兑换金币； 黄金可以自由输出入国境； 货币储备全部是黄金，并以黄金进行国际结算 （三）金本位制度 2、金块本位制 黄金集中存储于政府，不再铸造金币； 流通中不是金币而是代表一定数量黄金的银行券； 银行券可以兑换黄金或者在一定条件下兑换黄金 ； 银行券的发行以黄金为准备。 3.金汇兑本位制 国内没有金币流通； 将本国货币与另一采用金币本位或金块本位国家的货币保持固定比价并在该国存放外汇准备金，通过无限制供应外汇来维持本国币值的稳定； 银行券在国内不能兑换黄金，只能兑换外汇。 金汇兑本位制本质上是一种附庸性质的货币制度。 三、货币制度的演变 （四）不兑现的信用货币制度 1、不兑现的信用货币制度的特点： （1）国家授权中央银行垄断发行银行券并赋予其无限法偿能力； （2）银行券不能兑换黄金，也不再规定含金量； （3）信用货币由现金和银行存款等信用工具组成； （4）货币主要通过银行信贷渠道投放。 2、货币发行保证： 商品作保证、有价证券作保证、外汇资产作保证 四、国际货币制度 国际货币制度是指各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的规则，采取的措施和建立的组织形式的总和。 国际货币制度一般包括以下几方面的内容： 国际储备资产的确定； 汇率制度的确定； 国际收支的调节机制； 各国货币的可兑换性以及各国对国际支付所采取的措施； 国际货币金融的协商机制或协调、监督机制。 从货币发展历史的角度，可以将国际货币制度划分成四类： 国际金本位制度、国际固定汇率制度、国际浮动汇率制度和区域国际货币制度。 四、国际货币制度 （一）国际金本位制度：金本位制下的国际货币制度 1、黄金充当国际货币； 2、各国中央银行持有的国际储备资产大部分为黄金； 3、由于各国货币都规定有含金量，各国货币之间的汇率由各自含金量的比例——铸币平价决定； 4、国际收支有自动调节机制。 （二）国际固定汇率制度： 以美元为中心的国际货币制度——布雷顿森林体系 1、实行“美元——黄金本位制”； 2、实行可调整的固定汇率制； 3、建立永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织。 布雷顿森林体系 ◆特里芬难题：由于布雷顿森林货币体系是一种美元本位制度，要求美国提供足够的美元作为国际储备货币满足国际清偿需要，同时又要保证美元按比价兑换黄金，由此引发了“特里芬难题”，即美元供给太少会发生国际清偿力不足的问题，影响国际经济的正常发展；美元供给太多就会发生难以兑换黄金的风险，从而动摇信心引发货币危机。 各国货币 固定汇率 美元 固定比价 35美元/盎司 黄金 四、国际货币制度 （三）国际浮动汇率制度： 当前的国际货币制度—牙买加体系 1、现行的牙买加体系的特征： （1）黄金非货币化。 （2）储备货币多样化。 （3）汇率安排多样化。 2、缺陷： （1）汇率风险 （2）外汇投机 四、国际货币制度 （四）区域国际货币制度 1、含义： 国际区域货币制度也称区域货币一体化制度，是指在一个区域内相近的多个国家通过协商制定统一货币制度，共享一个中央银行、使用单一货币流通和管理的货币制度。 2、代表： 欧洲中央银行体系和欧元流通，就是国际区域货币制度的代表。 3、案例：希腊债务危机 案例：希腊债务危机 希腊的财政问题由来已久，目前该国的财政赤字占GDP的比重已高达12%，远远超过欧元区设定的3%上限；希腊公共债务余