第八章 杠杆利益与风险教学教案.pptVIP

第八章 杠杆利益与风险 ;在实际工作中，企业家们经常发现，销售收入发生很小变化时，往往给利润额带来较大的变动。比如;93年，可口可乐公司实际销售收入比92年计划额增长了6.8%，但是同期净利润却增长了30.8%。另一家公司销售收入下降了3.6%,其净利润却下降了19.4%。这种情况并不是一家公司特有的，原因何在？这实际上是企业经营政策和融资政策的结果。我们把这种作用称作杠杆作用。为了介绍有关内容，我们将损益表与公司理财中杠杆内容的关系列表如下：;;（一）经营杠杆 我们将企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用称为经营杠杆，也即由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销量变动的杠杆效应，也称营业杠杆，分析的起点是销售额。 （二）经营杠杆利益分析 随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。 ;由表可见，公司的营业总额在2400万元到3000万元之间， 固定成本每年都是800万元，保持不变。随着营业额的增 长，息税前利润以更快的速度增长。 由此可见，公司由于有效利用了营业杠杆，获得了较高的 营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的 增长幅度。;不同营业杠杆利益测算表;A公司的固定成本大于变动成本，B公司的变动成本大于固定成，C公司的固定成本是A公司的2倍。尽管营业额都增长了50%，但是由于三家公司的具体情况不同，尤其是营业杠杆即