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《财务报告分析》第三阶段导学重点 第三阶段学习内容包括以下章节： 第九章 企业偿债能力分析 第十章 企业营运能力分析。 第十一章 企业盈利能力分析 第十二章 企业综合财务能力分析 第十三章 企业估值理论与方法 下面就各章节重点内容进行讲解： 第一篇 企业偿债能力分析 一、导学方法 偿债能力是企业综合财务能力的重要组成部分， 是企业经济效益持续增长的 稳健性保证。 分析企业的偿债能力主要有短期偿债能力和长期偿债能力， 另外还 需对一些特殊项目对偿债能力的影响进行分析。 对于本章的学习， 需要把握偿债 能力的概念、指标，分析偿债能力的意义，以及影响企业偿债能力的因素。 二、导学重点 具体导学重点如下： 一、短期偿债能力 营运资本 =流动资产 -流动负债 流动比率 =流动资产 / 流动负债 速动比率 =速动资产 / 流动负债 =(货币资金 +交易性金融资产 +各类应收款项 )/ 流动负债 现金比率 =(货币资金 +交易性金融资产 )/ 流动负债 现金流量比率 =经营活动现金流量净额 / 流动负债 注意：使用期末数 二、长期偿债能力 资产负债率 =负债/ 资产 权益乘数 =资产/ 股东权益 产权比率 =负债/ 股东权益 长期资本负债率 =非流动负债 /( 非流动负债 +股东权益 ) 利息保障倍数 =息税前利润 (EBIT)/利息费用 =(净利润 +利息费用 +所得税费 用 )/ 利息费用 现金流量利息保障倍数 =经营活动现金流量净额 / 利息费用 现金流量债务比 =经营活动现金流量净额 / 负债 三、指标分析 1、流动比率： 是流动资产与流动负债之比，反映企业运用其流动资产偿还流动负债的能 力。因为流动负债具有偿还期不确定的特点， 流动资产具有容易变现的特点， 正 好可以满足流动负债的偿还需要， 所以流动比率是分析短期偿债能力的最主要的 指标。实践当中，将其保持在 2 ∶1 左右是比较适宜的，这是一个经验数据。但 是由于所处行业及季节性因素， 或者企业处在不同的发展阶段， 这一数据会有很 大的差别。 通常是将这个数据与往年同期的该数据比较， 或者和行业数据进行比 较，排除这些因素的干扰。 2、速动比率： 是速动资产与流动负债之比，其中“速动资产”是指可以及时的、不贬值的 转换为可以直接偿债的资产形式的流动资产。 在实践中一般是将存货从流动资产 中剔除就得到速动资产。一个企业的速动比率为 1 ∶1 通常是恰当的，即便是流 动负债要求同时偿还， 也有足够的资产用来及时偿债， 同时还将留有一定的流动 资产用来维持企业正常运营。 3、资产负债率： 是企业负债总额与资产总额之比， 该比率表示企业全部资金来源中有多少来 源于举借债务。 这个指标也是衡量企业财务风险的主要指标。 该比率应该多大为 宜，通常没有定论。 该比率除了受企业所在行业、 所处经营周期等经营因素的影 响，还与企业管理层的经营方针有关系。 不过通常认为， 资产负债率比较低的企 业财务风险比较小。 但是并不是该比率越低越好， 因为企业的目的是股东财富最 大化，利用财务杠杆可以利用经营机会， 借用债务人的资金为企业赚取更多的利 润。所以，对于不同的企业