3确定性分析方法教学提纲.pptVIP

第三章 确定性分析 Chapter.3 Deterministic Parsing;第3章 确定性分析Deterministic Parsing;(1)净现值的概念(Concept of Net Present Value ) 净现值（Net Present Value, 缩写为NPV）是指方案在寿命周期内收入现值总额（PR）与支出现值总额（PC）的差额。 (2)经济含义(Economic Connotation ) 反映方案的纯经济效益，其实质可视为净收益的现值总额。 (3)计算公式(Calculation Formula ) ;(5)方案比较 多方案选优时，若各方案的寿命期相同，且投资者所追求的目标是获得最大的纯经济效益，则净现值最大的方案为最优；若各方案的寿命期不相同，则必须采用一些假设，使各方案具有相同的研究周期，以保证方案的可比性。; 例题3-1 某厂准备从A、B两种型号的机床中选择一种机床来生产某产品，有关数据如表3-1。标准收益率为8%，试用净现值法分析方案的优劣。;Date;A、B两方案的净现值分别为： NPVB =（7000 －4300）（P/A，8%，10）－15000 =3117.22（元） NPVA= (5000 –2200)（P/A，8%，10）+2000（P/F，8%，5） +2000（P/F， 8%，10）－10000 －10000（P/F，8%，5） = 4269.95（元） 所以A方案是更优的方案。 ;3.2 内部收益率分析法;3.2.1 内部收益率法 (1)概念 内部收益率（ IRR:Internal Rate of Return）是指方案在寿命周期内收入现值总额（或等额年值）等于支出现值总额（或等额年值）、即净现值（或净年值）为零时的收益率。 (2)? 经济含义 反映方案在整个寿命周期内所投入资金的平均盈利能力，即动态投资收益率。 (3)计算公式 令： 求IRR=？ ;Date;（4）方案评价 若IRR≥io（标准收益率），则方案可行；反之方案不可行。 （5）方案比较 多方案比较时，内部收益率最大的方案具有最大的净经济效率，为最优方案。 （6）注意的问题 内部收益率法主要适用于“常规投资项目”，即投资项目的净现金流量满足Fo0，Ft（t=0，1，2，…，n）仅改变符号一次，且 0的条件，其现金流量为常规型现金流量（通常情况下，大多数投资项目能满足该条件）。否则，可能会出现多个内部收益率值，造成投资决策的困难。 ;3.2.2 增量内部收益率（△IRR）法 (1) 增量内部收益率的概念 增量内部收益率是指两方??比较时，被比较方案k（投资较多或规模较大的方案）相对于基准方案j（投资较少或规模较小的方案）所增加（或追加）投资的内部收益率。 (2)经济含义 它代表增加的投资的平均盈利能力，即“平均”每增加单位投资可获得的年净收益增长额，也就是投资的边际效益。 (3)计算公式 令： 求：IRRk-j=？ ;(4)增量内部收益率的作用 1）说明增加的投资是否可行、效益如何。 若IRRk-j≥io（标准收益率），则方案k相对于方案j增加的投资是可行的；反之不可行。 2）反映两方案间纯经济效益的优劣。 若增量内部收益率不小于标准收益率，则被比较方案k（投资较多或规模较大的方案）的净现值不劣于基准方案j（投资较少或规模较小的方案）的净现值；反之,则相反。即： 若IRRk-j≥io，则NPVk≥NPVj 若IRRk-jio，则NPVkNPVj 3）表明两方案间纯经济效率的优劣。;3.3 投资回收期分析法;3.3.1 静态投资回收期（PBP′）法 (1)概念 静态投资回收期（PBP′:Payback Period)是指在不考虑资金时间价值的情况下，方案净现金流量累计为零的时间。 (2)计算公式 或 式中： m/——累计净现金流量开始出现正值的年份数； Ft——第t年的净现金流量。 案例 ; 若投资发生在起始点，以后各年末的净收益均相等，即Fo=K，Ft=Rt-Ct=R-C （t=1，2，…，n），则投资回期的公式可简化为： (3)? 方案评价 PBP/≤To（标准投资回收期），方案可行； PBP/To，方案不可行。 标准投资回收期国家颁布的标准（见附表2）。 ;3.3.2动态投资回收期（PBP″）法 (1)? 动态投资回收期的概念 动态投资回收期