信用债2020年半年度投资策略：信用风险犹存，配置优选龙头.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一级市场情况 6 发行与到期规模 6 发行利率整体下行 6 二级市场情况 7 市场成交量上行 7 短期限品种利差明显缩窄 7 期限利差整体走阔，评级利差出现分化 11 信用评级调整及违约债券统计 14 信用评级调整统计 14 违约债券统计 15 投资观点 16 房地产：监管以稳为主，龙头优势明显 16 城投：政策阶段性利好，配置回归基本面 18 产业债：信用风险仍在，择优布局 20 风险提示 22 图 目 录 图 1：信用债发行与到期统计（亿元） 6 图 2：不同品种信用债净融资额（亿元） 6 图 3：3 年期重点 AAA 级、AA+级和 AA 级品种发行利率图（ ） 7 图 4：信用债成交量统计（亿元） 7 图 5：中短期票据AAA 级信用利差走势（bp） 8 图 6：中短期票据AA+级信用利差走势（bp） 8 图 7：中短期票据 AA 级信用利差走势（bp） 9 图 8：中短期票据 AA-级信用利差走势（bp） 9 图 9：中债企业债AAA 级利差走势（bp） 10 图 10：中债企业债 AA+级利差走势（bp） 10 图 11：中债企业债 AA 级利差走势（bp） 10 图 12：中债企业债 AA-级利差走势（bp） 10 图 13：中债城投债 AAA 级利差走势（bp