（风险管理）财务风险.pdfVIP

（风险管理）财务风险 一、财务风险的定义 狭义的财务风险仅指筹资风险，是指企业因借入资金而引起的用货币资金偿还到期债务的不 确定性，没有债务就不存在财务风险。而广义上的财务风险则作为企业经营风险的一种，特 指企业在生产经营中的资金运动(包括筹资，融资、投资和资金使用等)中，由于内外部环境 及各种难以预计或者无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期收益发 生偏离，从而蒙受损失的各种风险。它是从企业理财活动的全过程和财务的整体观念透视财 务本质来界定财务风险的。在市场经济条件下，财务风险贯穿于企业所有财务环节，是各种 风险因素在企业财务上的集中体现。从财务风险预警的角度看，企业财务风险不仅限于筹资 活动产生的风险，不当的投资活动、营运活动、分配活动同样可能导致企业面临风险。因此， 本文认为，广义的财务风险体现了财务的本质，能真正反映市场经济条件下企业财务关系的 全貌，这种定义更加科学合理。 二、房地产企业财务风险的划分 房地产行业属于资金密集型行业。从资金来源划分财务风险，主要有筹资风险、投资风险和 资金回笼风险。(1)筹资风险。我国房地产开发其主要动因是资金驱动型。在现行模式下， 房地产企业的自有资金比例一般较低，主要用于解决土地成本问题，而对于后期开发，则较 多的是通过各种融资手段和前期销售款回收予以解决。因此，银行资金是地产企业资金链重 要的组成部分。很多房地产企业不顾高负债水平带来的高额资金成本以及到期不能偿本付息 的风险，盲目、大规模地筹集资本带来了较大的财务风险。主要表现在：债务规模过大、利 率过高而导致的筹资成本费用过高。债务期限结构不合理，造成债务到期过分集中，或由于 自有资金不足或销售计划未能按时完成而导致财务危机，在极端情况下，存在着资金链断裂 的风险，这样就产生了筹资风险。(2)投资风险。在房地产较长的开发周期中，存在着很多 不确定因素，它们对开发企业投资项目的成败和企业的经济效益起着决定性的作用。由于不 确定因素的影响，导致房地产项目不能达到预期效益，从而影响盈利水平和偿债能力的风险 即为投资风险。在现实情况中，多数房地产企业过多地注重大量筹集资金、上大项目、追求 高收益，在进行房地产开发投资过程中忽略了对市场以及项目等的可行性分析评价，从而表 现为：投资项目在技术上不可行或尚不成熟;市场调研有误，产品上市后滞销、落后;投资项 目规划过大或过小，行业过度扩张或无力控制管理;负债率过高造成债务负担沉重;技术、市 场等情况发生变化导致企业投资项目的实际收益与预期收益相差过大等，时间上的跨度与空 间上的广度必然给财务活动与未来的发展增加了不确定性。(3)资金回收风险。资金回收风 险是房地产企业开发的又一财务风险表现形式。主要表现为在房地产开发产品达到可出售状 态后，由于政策因素或自身销售手段的失误，使得销售状况欠佳导致回款缓慢，因企业本身 资产负债水平高，若资金回收不能与资金需求同步，就会造成企业的偿债能力急剧下降，现 金支出压力陡升，进而陷入财务困境，使企业的形象和声誉遭到严重损害，甚至导致破产。 三、房地产企业财务风险的防范 (1)合理实施财务预算。由于财务预算在实施过程中存在很多的不确定性因素，致使房地产 企业在开发经营周期过程中可能会出现很多问题，这直接关系了企业投资项目的成功与否， 也给企业的经济效益造成相当大的负面影响。房地产企业财务部门应该把项目预算和资本预 算当成前提条件，合理具体的安排好企业资金的投资项目、收支比例、利润获取及资金调整。 在日常工作管理方面，可采取月度考核、季度审查、年度小结等各种方式结合起来，充分发 挥企业的财务职能。(2)实施资金流动性管理。房地产企业的开发项目通常需要很长一段时 间才能结束，由于开发周期长这一特点常常会给企业的资金使用带来困难，若资金链条在某 一环节出现异常,就会造成资金链的断裂,甚至导致企业破产。这就需要企业加强对资金流动 性的管理，在财务收支中要进行严格的估算与审查，对资金调度合理安排，以保证建设项目 施工运营和营销资金满足具体需要。还要不断加快支出资金的周转，优化库存结构，尽可能 减少存货资金的数额，让企业在经济方面的支付能力得到加强，促进企业信誉度不断增加， 给下次融资铺设打下良好的基础。(3)实现资金结构的优化。房地产企业应该不断完善自己 的资金结构，对于负债经营适当控制，在充分估算企业偿债能力的情况下，通过合法途径筹 集到能够满足企业发展的资金。在采用传统方式筹集资金时可以按照融资渠道多样式的原则， 科学合理地分配外部多的储备资金，在协调资本权益比率方面要保证比例的有效性，将资产 负债率降至最小，这样能够避免企业在资金筹备方面面临