证券市场基本介绍 精选文档.ppt

五、 证券市场的基本功能 （一）证券市场在金融市场中的地位 货币市场 金融市场 { 资本市场 外汇黄金市场 储蓄市场 股票市场 证券市场 { 债券市场 资本市场 { 基金市场 长期信贷市场 { 保险市场 融资租赁市场 （二）证券市场与融资结构 间接金融：以货币为主要金融工 具，通过银行体系吸收社会存款， 再对企业进行贷款。 直接金融：以债券、股票为主要 工具，经济单位直接从社会上吸 收和筹措资金。 （三）证券市场的功能 1. 是筹集资金的重要渠道，引导储蓄转向 投资； 2. 便于资产化整为零，创造流动性； 3. 有利于信息生产和价格发现，优化资源 配置； 4. 转移和分散投资风险； 5. 对公司进行监控和激励； 5. 是中央银行宏观调控的场所。 3.2 证券发行（一级）市场 一、证券发行市场的定义 指证券发行人向投资者出售证 券以筹集资金的市场。 由发行人、投资人、承销商、 专业服务机构等要素构成。 证券发行市场的特点： ? 是直接融资的实现形式。 ? 是个无形市场。 ? 发行的证券具有不可逆转性。 二、证券发行方式 （一）直接发行与间接发行（分 为代销和包销两种） （二）私募发行与公募发行 （三）定价、询价与竞价发行 （四）有偿增资与无偿增资发行 三、股票的发行 （一）股票发行制度的三种模式 1. 注册制：证券监管机构公布发行上 市的必要条件，企业只要符合条件 即可发行上市。 2. 审批制：行政计划分配上市指标。 3. 核准制：企业符合一定条件，监 管机构核准。 （二）保荐人制度： ? 让券商和责任人对其承销发行的 股票，负有一定的持续性连带担 保责任。即保荐人将符合条件的 企业推荐上市，并对申请人适合 上市、上市文件的准确完整以及 董事知悉自身责任义务等负有保 证责任。 （三）股票发行的相关概念和条件 1. 初次发行（ IPO ）、二次发行 2. 转换证券。发行新股票来注销原来的可转换公 司债券。 3. 股份的分割与合并。改变原股票每股价值和价 格。 4. 红利增资（红利转赠股）。用新发行的股票代 替股息红利。 5. 准备金纳入资本金（积累转赠股）。将法定公 积金和资本准备金转为资本配股，按比例赠给 老股东。 发行条件 ---- 《公司法》《证券法》 等，对公司经营、盈利、规模资本 结构等条件的相关规定： 初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况 （四）股票发行价格的确定 影响股票发行（ IPO ）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1. 议价法 （ 1 ）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。 如果在规定时间和给定价格下，股票销 售额低于最低发行量，股票发行将终止， 已筹集资金返还。 如果发行成功，则主承销商可能希望扩 大发行量。 绿鞋期权（ Green Shoe Option ） --- 主承销商在发行后 30 天内，可以发行价 再购买 15% 的股票。即可以按原定发行 量的 115% 销售股票。 （ 2 ） 市场询价方式 ? 根据新股的价值、市场状况确定新 股发行的价格区间。 ? 主承销商协同上市公司进行 路演 （ Road show) ，向投资者推介该 股票，征集各个价位上的需求量， 进行价格修正，最后确定发行价格。 2. 竞价法 ? 以投标方式相互