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审计的二重价值：鉴证价值和保险价值 作者：开崧 来源： 摘要：目前审计理论界存在四种审计需求理论——代理成本假说、 信号传递假说、信息价值假说以及保险假说，本文试图将四种理论统 一在同一理论框架下分析。根据文献，代理成本假说和信号传递假说 两种理论可以统一在信息价值假说的理论框架下讨论。由于当前文献 中信息价值特指传递审计质量(即鉴证质量)信息，而不包含传递保险 信息。为避免理解上的偏差，本文将信息价值另称为鉴证价值。基于 此，提出了审计二部价值理论，即对鉴证价值和保险价值两种假说的 综合。 关键词：审计价值；审计鉴证价值；审计保险价值 一、引言 人们最初对审计的需求是始于其鉴证作用的。chow， kramerwallace(1988)认为，至少存在三种审计服务需求的动因，审 计可以减少代理成本；向外部投资者传递企业未来前景的信息，如审 计师会发表持续经营问题的审计意见，并把有关讨论称之为信号传递 假说；为投资者提供某种形式的投资损失补偿，即保险假说。前两种 动因便是审计的鉴证作用，其价值表现为鉴证价值；后一种动因便是 审计的保险作用，其价值表现为保险价值。本文研究的重点是审计鉴 证需求和保险需求的动因、审计鉴证作用和保险作用以及审计的鉴证 价值和保险价值。本文审计价值的定义是：投资者对审计前后企业价 值评价的差值。 二、审计的鉴证需求 (一)审计需求的信号传递动因 审计需求的信号传递动因主要表现在以下方面：(1)好消息的信 号传递作用：审计质量的高低对股价的影响。由于有了强制审计的规 定，人们不能根据有无审计来判断企业质量的高低，这样自愿审计的 信息传递动因消失了。但人们可以通过审计师提供的服务质量的高低 来判断企业质量的好坏，从这个意义上看，审计仍然具有信息传递作 用。假如潜在投资者认为，国际会计师事务所的审计质量较高，那么， 在首次公开发行股票市场，聘请国际会计师事务所的企业的股票就能 够得到较高的市场定价(titmantruman，1986；datar,felthmanhughes， 1991)。(2)坏消息的信号传递作用：关于持续经营的非标准审计意见 的经验研究。经验研究表明审计师的持续经营意见具有相当的信息含 量(frost,1994 ；chenchurch，1996；jones ，1996)。这些研究的内在 结论是审计师关于企业持续经营的专家意见传递信息给资本市场，然 后资本市场把这个信号反映到股票价格。然而，这些研究存在缺陷。 在美国若审计师发表标准无保留审计意见，那么投资者在审计失败后 可以从审计师那里得到损失补偿；若是对企业的持续经营表示了意见， 那么投资者将得不到或得到很少的损失补偿；这样，上述研究没有考 虑股价中的保险因素的影响。oreilly et al.，(2000)控制了保险因素的 影响，证实了审计信号传递作用的存在。 (二)审计需求代理成本动因 审计需求代理成本动因主要包括以下方面：(1)审计机制是一种 降低代理成本的监督机制。jensenmeckling(1976) ； simunicstein(1987)；wattszimmerman(1983)和 franciswilson(1988) 认为，已审计财务报表降低了代理成本。从而产生对审计鉴证的需求。 dopuchsimunic(1982)认为，审计是具有成本优势的、有竞争力的减 轻代理冲突的机制。jensen meckling(1976) 将代理成本定义为以下 三项的总和：委托人的监督费用(monitoring expenditures)、代理人的 担保费用(bonding expenditures) 以及剩余损失。按照jensenmeckling 分析，企业契约的委托代理成本产生于企业所有者与管理者以及所有 者与债权人之间的代理冲突。jensenmeckling(1976) 所界定的所有者 是指不占有信息优势的股东；管理者是具有剩余索取权的管理层，同 时也是占有信息优势的股东。在所有者与管理者的代理冲突中，所有 者的监督费用是指所有者为了使自己对管理者的行为放心，而监督管 理者产生的可能支出。就审计机制而言，担保费用就是管理者负担的 审计费用。在代理成本的理论框架中，审计监督推动了所有者——管 理者契约安排，从而使所有者能够获得分工(即所有权和经营权的分 离) 的利益；依据jensenmeckling(1976) 的观点，审计师在验证信息 方面比所有者具有成本优势，由此引发了对审计机制的需求。所有者 与债务持有者的代理