第5章资本结构决策演示教学.ppt

第五章 资本结构决策;资本成本 杠杆效应 资本结构;第一节 资本成本;资本成本有多种计量形式： 在比较各种筹资方式中：使用个别资本成本（包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本）。 在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本。 在进行追加筹资决策时，使用边际资本成本。 资本成本是企业筹资管理的一个重要概念，国际上视其为一项“财务指标”，对于企业的投融资管理、财务管理、经营管理都有重要作用。;2、资本成本是选择筹资方式（个别资本成本率）、进行资本结构决策（综合资本成本率）和选择追加筹资方案（边际资本成本率）的依据。 3、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 投资收益率高于资本成本率，经济才是合理的，国际上通常视为“最低、必要报酬率”。 ;4、可以作为评价企业整个经营业绩的基准。 企业的经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并与企业全部资本的成本率相比较，利润率高于成本率，则经营有利；反之，业绩不佳，要改善经营管理。 ;资本成本的计算;其中： K——资本成本； D——用资费用额：企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，股利、利息； P——筹资额； f——筹资费用额：企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如借款手续费、证券发行费等； F——筹资费用率：筹资费用额/筹资额=f/P。 个别资本成本取决于三个因素：用资费用（主要因素↑）