华锋股份：可转换公司债券2020年跟踪评级报告.PDFVIP

公司债券跟踪评级报告 年，公司资产和收入规模逐年增长，分别年均 分析师 复合增长 82.30%和 26.76% ；经营活动现金流 量金额分别为 0.46 亿元、0.78 亿元和 0.21 亿 杨 野 登记编号（R0040219090001 ） 元；全部债务资本化比率分别为24.68% 、15.24% 宁立杰 登记编号（R0040218030002 ） 和24.31% 。 邮箱：lh@ 电话：010 关注 传真：010 1．新冠肺炎疫情的不利影响。受新冠肺炎 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 疫情影响，公司进口自西方国家的电子元器件 PICC 大厦10 层（100022） 和芯片类原材料受到不同程度的影响，可能直 网址： 接影响到产品的价格及交付。此外，电器产品 的需求将受到较大的影响，进而对公司电极箔 的经营情况产生不利影响。 2 ．新能源汽车行业政策变动影响。从2018 年起，新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为 支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使 用和运营等环节，对因产品质量引起安全事故 的车型，视事故性质、严重程度等给予处罚， 在新能源汽车行业快速发展背景下，公司或将 面临更严格要求和挑战。 3 ．整体资产质量一般。截至2019 年底， 公司应收账款和存货占流动资产比重分别为 46.18%和 12.95%，对营运资金形成较大占用； 收购理工华创形成商誉6.85 亿元，占非流动资 产比重为57.83%。未来如理工华创经营业绩未 达预期，公司商誉将面临一定减值风险。 4 ．整体盈利能力有待提高。2017 －2019 年， 公司营业利润率分别为 16.99% 、25.48% 和 23.15% ；费用收入比分别为11.31%、13.48%和 19.09%，期间费用对公司利润侵蚀明显；净资 产收益率分别为7.80%、9.65%和2.86% 。 广东华锋新能源科技股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 广东华锋新能源科技股份有限公司 （以下简称“公司”或“华锋股份”）前身为成立于1995 年 8 月的肇庆华锋电子铝箔有限公司 （以下简称“华锋有限”），2008 年 1 月，华锋有限取得中华人 民共和国商务部出具的批准号为“商外资资审字 〔2008 〕0042 号”的《中华人民共和国外商投资企 业批准证书》。2008 年3 月，华锋有限整体变更设立为股份有限公司并改为现名，注册资本6,000.00 万元，股东分别为联星集团有限公司（UNITED STARS GROUP LIMITED ）（以下简称“联星集团”）、 广东省科技创业投资公司、肇庆市汇海技术咨询有限公司和肇庆市端州区城北经济建设开发公司， 持股比例分别为60.05%、28.75%、6.00%和5.20%。 2010 年12 月，联星集团将其所持公司3,423 万股股份转让给自然人谭帼英，将其所持公司180 万股股份转让给自然人陈丽君。2016 年7 月，公司在深圳证券交易所上市，股票简称：“华锋股份”， 股票代码： “002806.SZ ”。截至2020 年3 月底，公司股本为1.76 亿元，公司控股股东和实际控制 人均为谭帼英女士，持股比例为31.5% 。其中，已质押股份占其持有公司股份的12.58% 。 表 1 截至2020 年3 月底公司股权构成情况 （单位：% ） 序号 股东名称 持股比例 1 谭帼英 31.50 2