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第五章 企业价值评估-股权or实体现金流模型的建立 第一节 企业价值评估概述 引言 巴菲特名言： Price is what you pay, value is what you get. 付出的是价格，得到的是价值。 企业价值就是拥有该企业所能获得利益的评价。 企业价值评估内涵 首先需要搞清楚，“评估什么东西” 资产评估中企业的价值是企业的整体的公允市场价值，它基于企业的盈利能力，它是由企业的获利能力决定的。 （一）整体价值 1、整体不是各部分简单相加 2、整体价值来源于要素的结合方式 3、部分只有在整体中才能体现出其价值 4、整体价值只有在运行中才能体现出来 企业价值评估内涵 （二）经济价值 1、区分会计价值和经济价值 2、区分现时市场价值和公平市场价值 （三）企业整体经济机制的类别 1、实体价值与股权价值 2、持续经营价值与清算价值 企业价值相关概念 企业价值评估的特点 （1）评估对象是资产综合体; （2）整体获利能力决定企业价值高低; （3）属于整体评估而不是单项资产评估值的简单加权 企业价值评估与单项资产评估加权的区别 第一，评估对象上的差别; 企业价值—资产综合体的获利能力；单项资产评估值汇总—企业各要素资产的价值总和。 第二，由于评估对象上的差别