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提升至84.43%，2020 年3 月末现金类资产规模达8.90 亿元，占比扩大至27.78%，
资产流动性有所提升。
关注：
⚫ 本期债券募投项目预期收益实现情况存在一定不确定性。因客户不能及时支付工
程款项，导致项目无法顺利实施，2019 年末公司决定暂缓执行原募投项目之一“遵
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义喜来登酒店装饰工程项目”，并变更为粤澳中医药产业园项目 。目前公司募投项
目均为装饰工程项目，若客户资金、项目审批等实施条件发生变化，则项目的实施
可能存在顺延、变更、中止或终止的风险；同时，市场环境变化、竞争格局变化、
宏观经济形势的变动等因素也会对项目的投资回报和预期收益产生影响。
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⚫ 公司应收款项规模仍然较大，资金被占用情况仍较显著，仍存在一定的回收风险。
2020 年3 月末公司应收款项规模达17.51 亿元，占资产比重达到53.64%，资金被
占用情况仍较显著。2019 年公司坏账损失为0.41 亿元，期末应收账款账龄在3-4
年、4-5 年的款项账面价值占比分别约为4.66%和 1.20% ；相关欠款方较多且以民
营企业为主，宏观经济持续下行情况下仍存在一定的回收风险。
⚫ 公司仍面临一定的长期偿债压力。截至 2019 年末，公司有息债务规模为9.00 亿
元。其中短期有息债务3.98 亿元。截至2020 年3 月31 日，本期债券未转换比例
为99.9850%，公司目前股票价格与最新下修的转股价格仍有一定差距，若未来转
换比例仍无法明显提升，公司仍面临一定的长期偿债压力。
1 包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收款项融资。
2 即粤澳合作中医药科技产业园健康养生示范基地（培训）一期精装修设计及施工（EPC ）项目。
3 包括应收账款、其他应收款和合同资产。
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公司主要财务指标 （单位：万元）
项目 2020 年3 月 2019 年 2018 年 2017 年
总资产 326,458.56 342,270.17 277,499.56 259,374.88
归属于母公司所有者权益合计 163,770.61 162,432.99 140,103.42 130,824.38
有息债务 89,695.90 89,994.07 53,397.40 43,474.93
资产负债率 49.51% 52.22% 49.51% 49.56%
流动比率 2.22 2.05 1.68 1.88
速动比率 2.18 1.98 1.63 1.85
营业收入 38,485.03 251,141.62 230,054.58 182,503.12
信用减值损失
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