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证券业创新的法律对策研究 李明良 法学博士 上海交通大学法学院 副教授 中国信息法学研究会 常务理事 上海市企业法律顾问协会 理事 上海金融法研究会 理事 1、证券业创新的含义 证券业现行业务的法律边界 证券业产品的法律边界：股票、公司债券、国务院依法认定的其他证券 证券业组织机构的法律边界：证券业、银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理 证券业主要经营方式的法律边界： 不得融资融券（第一百四十一条　证券公司接受委托卖出证券必须是客户证券帐户上实有的证券，不得为客户融券交易。证券公司接受委托买入证券必须以客户资金帐户上实有的资金支付，不得为客户融资交易。） 不得全权受托、不得作保底承诺（第一百四十二条　证券公司办理经纪业务，不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格。第一百四十三条　证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。） T+1交易（第一百零六条　证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出。） 证券业创新的含义 产品创新、组织创新、经营方式创新 2、证券业创新的边界 证监会的界定：在现行法律法规无明显障碍、监管机关可自主决定的、操作性较强的措施先行；在试点工作形成有效可行的运作流程、内控机制和外部监管体系取得成功经验的基础上，监管机关将结合证券公司分类管理工作，通过制定或修改相