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试论建立第二板市场促进中国高科技产业的发展 【作 者】黄玉华 【作者简介】广东省科委情报所战略室 黄玉华 【内容提要】世界经济发展进入所谓“信息时代”或“知识经济”(the knowledge-based economy) 时代，以知识密集型技术为基础的知识产业或高科技产业，成为全部产业的核心，成为一个 国家获取长期竞争优势的最主要来源，成为社会经济可持续增长的推进器。中国迎接知识经 济的挑战，要大力发展高科技产业，而高科技产业的发展离不开风险投资业的发展，而风险 投资业的真正发展又离不开资本市场，不能缺少其正常运作的基础条件——第二板市场，为 此，中国必须将建立第二板市场列入议事日程。 【关键 词】第二板市场/风险投资/高科技产业/知识经济 【正 文】 一、中国经济持续发展面临的国内外环境 （一）世界经济发展进入知识经济时代，高科技产业成为经济增长的支撑 当前，世界经济发展已进入所谓“知识经济”(the knowledge-ba-sed economy)阶段。知识经 济是以知识为基础的经济，它直接依赖于知识的生产、扩散和应用，创造知识和应用知识的 能力与效率将成为影响一个国家综合国力和国际竞争力的重要因素，它是生产力发展的必然 结果。其显著特征是：以知识密集型技术为基础的知识产业或高科技产业，成为全部产业的 核心，成为一个国家获取长期竞争优势的最主要来源，成为社会经济可持续发展的重要支撑。 70 年代以来，随着冷战的结束，“无形的手”一边推动经济全球化、自由化，一边推动着产 业全球化，各国贸易国际化、生产与投资国际化、金融国际化的程度日益提高，一个国家的 综合竞争力及经济与金融的稳定和发展，高度地依赖于该国的经济增长方式和增长的相对效 率。 大量理论研究和实践表明，从长远看，不是资本投入和劳动力投入的增加，而是技术进步， 才是经济增长的根本因素，才是经济与金融体系稳定的根本。 至今影响仍在的东南亚金融危机的发生，原因种种，但其内部深层根源之一在于其经济增长 和产业结构调整没有建立在技术进步和效率提高的基础上，而是依靠动员和投入更多的资 源，包括大量的国际短期资金，而且，资源配置严重不当，以短期外债用于长期投资，过多 的资源或者被投入到房地产和金融业中，形成了巨大的经济泡沫和严重的虚假繁荣，最终导 致资产价格和本币严重高估，或者被投入到已有的工业部门中，导致大量生产能力过剩，经 济效率十分低下。 有关研究人员对 1970 年至 1990 年期间，亚洲新兴工业化国家与美国就不同生产要素对经济 增长的贡献率作了一个比较，列表如下： 附图 相比之下，美国经济增长主要取决于被称为“无形资源”的技术和人力资本的投入。正是由 于社会经济运行和发展过程中成功地导入了技术进步机制，因此，近年来美国的经济得以稳 定增长，汇市和股市得以持续发展。特别是在进入 90 年代以来，在以信息和电子技术为主 的高科技产业的带领下，美国经济增长已持续了 8 年，这是战后美国持续增长最长的一次。 尽管 1998 年由于受东南亚金融危机、俄罗斯金融危机等全球经济环境恶化的影响，预计美 国经济增长也会达到一定的水平，即2.3%左右。 根据拥有 3000 家会员公司的美国电子业协会和Nasdaq 股票市场于 1997 年 11 月 8 日一起发 表的研究报告以《商业周刊》等其他来源的研究和统计资料，高科技产业对美国经济增长的 推动作用，在以下几个方面直接表现了出来： 1、高科技产业占美国 GDP 的 6.2%，成为仅次于私人健康服务业的第二大产业部门。它使 多年来被人们视为经济增长重要推进器的那些产业部门相形见拙，如汽车业、建筑业和化工 业，分别占 GDP 的4.3%、3.7%和 1.9%。1993 年至 1995 年，美国 GDP 增长的 27%要归功 于高技术产业界，而建筑业只占 14%，汽车仅占 4% 。1996 年，高科技产业对 GDP 的增长 更达到 33%。 2 、高科技产业是美国制造业中就业人数最多、提供社会就业机会最高的单个产业部门，而 且这些工作岗位的工资水平也最高，高科技产业的工资比其他产业部门的工资平均高 73% 。 此外，与其他制造业部门相比，高科技产业中每新增加一个工作岗位，可创造更多的额外工 作岗位，具有乘数效应。 3、高科技产业是美国出口最多的产业部门。1996 年，美国高科技产业的出口额达 1500 亿 美元，比 1990 年的 770 亿美元增长了一倍多。 在高科技产业的带动下，美国经济率先转型进入知识经济时代，步入“新经济”阶段，并一 改多年来的滞胀局面，进入“高增长、低失业率、低通胀的良性