医药生物行业：血液制品2020H1批签发总结.pdf

投资评级 医药生物 推荐 维持 血液制品2020H1批签发总结 证券研究报告2020年7月 分析师: 常启辉 执业资格证：S0020517090001 联系人: 刘慧敏 电话: 021E-MAIL: changqihui@ 电话: 021E-MAIL: liuhuimin@ 联系人：汤芬芬 联系人：刘巧 电话：021 E-MAIL ：tangfenfen@ 电话：021 E-MAIL ：liuqiao@ 核心观点 （行业评级：推荐） 核心观点：  2020H1标化后血制品批签发总量达到4964.80万，同比增长44.27% 。其中人血白蛋白3004.30万（+43.15%）、免疫球蛋白类 1717.51万（+42.61%）、凝血因子类242.99万（+75.60%）。  主力品种白蛋白稳定提升批签发量，进口占比扩大。2020H1人血白蛋白累计批签发3004.30万瓶，同比增长43.15%，其中国产 1057.45万，占35.20%，同比增长13.16%；进口产品共1946.85万瓶，占64.80%，同比增长67.23%，进口白蛋白占比进一步扩大。  静丙成为新冠用药，疫情期间批签量创新高。静丙累计批签发724.69万瓶，同比增长62.77%，疫情期间批签量创新高，国内疫情逐 步得到控制后医院静丙相对充足，批签发逐月下降，直到6月才有所恢复。  狂免和破免批签量增速放缓，乙免下滑。上半年狂免累计批签发553.09万瓶，同比增长25.64%；破免批签发293.11万瓶，同比增长 24.95%；乙免批签发57.17万瓶，同比下降8.79%。三大免疫球蛋白的批签发放缓或下滑主要由于上海莱士等企业的产品结合调整。  八因子与纤原恢复增长，上海莱士贡献主要增量。八因子累计批签发100.17万瓶，同比增长58.30%，在2019年的调整后恢复高增长， 上海莱士32.96万，同比增长386.81%，占比最高；人纤维蛋白原累计批签发61.91万瓶，同比增长46.09%，连续3年的下滑后重新恢 复增长，其中上海莱士贡献24.65万，贡献最高，同比增长995.57%；  PCC大幅增长147.29%。凝血酶原复合物累计批签发80.90万瓶，同比增长147.29%。批签发公司仅泰邦生物与华兰生物两家，分别占 比61.14% 与28.86。  龙头企业在疫情中表现优异，疫情后恢复情况好。天坛生物批签量最多，累计514.95万瓶，同比增长7.99%，增速稳定；其他多家 重点公司，在疫情影响下批签量增幅较大，同比增长30%-50%。 风险提示：行业监管风险、生产安全性风险。 注： （1）为方便对比，本文批签发量统计已进行标化处理。采用规格为：白蛋白为10g，静丙为2.5g，狂免、乙免、VIII 因子、PCC为200IU，破免为250IU，纤原为0.5g （2）数据来源：结合中检院和七个地方所数据。 （3）本文更新至2020.6.30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 2020H1血制品行业及批签发总体情况 重点品种批签发 重点公司跟踪 请务必阅读正文之后的免责条款部分 血制品行业动态 行业动态： • 新冠疫情期间静注人免疫球蛋白被列入新冠危重症患者的诊疗方案，致使静丙需求大幅增加。 • 源自于新冠康复者血浆的静注新冠肺炎人免疫球蛋白研发成功，该产品含有高纯度、高效价的中和抗体，研制成功之后可以用于 患者的临床救治以及高危人群的被动免疫保护。 • 2020年3月，上海莱士以对基立福公司发行股份的方式，完成了对其下属子公司GDS 45%