中小企业直融资方式及案例分析.ppt

（四）中小企业信托贷款集合型理财产品 ? 我行面向个人和公司机构客户，通过信托公司设立信托计划为平台，发起 设立以中小企业信托贷款为基础资产的理财产品，将募集资金投资于中小企 业信托贷款，是预期收益相对稳定、风险可控的理财产品。 ? 第三方保证人对中小企业信托贷款本息提供担保。该产品为非保本浮动收 益型产品。 ? ５月１１日，建行成功为潍坊６家中小企业发行“中小企业集合理财产品 ”实现融资２亿元，融资期限１年，融资成本６．８４１％。 ? 淄博行 也正在 为淄博市高新区 9 家优质中小企业申报此项业务， 9 家中小企 业均为成长性较好的高新技术企业，分属 7 个行业，资产规模由小及大，并匹 配不同的贷款额度，风险相对分散，能够有效降低投资者风险。 （五）私募基金与产业投资基金 私募，指的是非公开资金募集形式，如国内有很多的私募证券基金。 PE 也有公募的，如 KKR 公司 2006 年 4 月在阿姆斯特丹通过 IPO 的方式募集 了主要从事 Buyout 的 PE 基金 private 并非绝对“私募” 在我国，“私有”与“公有”相对，把 PE 翻译成私有权益，会限制 PE 投资的范围，把国有权益排除之外，而目前国企改制正是海外 PE 和国 内 PE 十分青睐的投资方向之一。 private 并非指“私有” 在成熟市场，“equity”（权益）不仅包括普通股权，也包括优先股 、可转换优先股、可转换债券、可交换债券等类股权，甚至包括房地 产产权等其他财产权益。 “equity”不只包括“股 权” PE 并不只投“ pre －IPO” PE 投资领域以上市前企业股权为主，但国外许多 PE 也投资已上市公 司股权，且已进入中国公司（最新案例火箭资本购买华晨汽车股票） ，这类投资叫 PIPE （ Private Investments in Public Equity) ，即“ 对上市公司非公开发行股权的投资” 基金 类别 基金 类型 投资 方向 投资 风格 风险收 益特征 主要 代表 创投基金 （ VC ） 种子期（ seed capital ） 基金 初创期 (start-up) 基金 成长期 (expansion) 基金 Pre-IPO 基金 主要投资中小型、未上 市的成长企业 分散投资 参股为主 高风险 高收益 高盛、摩根斯 坦利、 IDG 、 软银、红杉 并购重组 基金 （ buy-out) MBO 基金 LBO 基金 ( 杠杆收购 ) 重组基金 以收购成熟企业为主， 单体投资规模通常很大 控股或参 股 风险、 收益中等 高盛、美林、 凯雷、 KKR 、 黑石、华平 资产类 基金 基础设施基金 房地产投资基金 融资租赁基金 主要投资于基础设施、 收益型房地产等 具有稳定 现金流的 资产 低风险 稳定收益 麦格理、高盛 EOP 、领汇、 越秀 REIT 其他 PE 基金 PIPE 夹层基金 （ Private Investment in Public Equity ） 问题债务基金 PIPE ：上市公司非公开发 行的股权 夹层基金：优先股和次级 债等 问题债务基金：不良债权 - - 夹层基金：高 盛、黑石 PE 的类型 开行基金系 Legend Group IDG Chengwei Shanghai Ventures Fidelity IDG Accel General Atlantic Sequoia China DCM-Doll Capital Granite Global NEA DT Ventures China Value CDH 3I 凯雷 新桥 GS PIA 投资规模 Temasek GIC 华平 上市前 扩张 早期 创业 成长 独资企业转型 Legend Hony Capital 能源等基础设施类基金 战略并购类基金 单 位： 美 元 3000 万 1500 万 500 万 5000 万 1000 万 中比基金 渤海基金 东盟基金 中瑞基金 IT 领域 价值提升 中非基金 中意基金 创业引导基金 装备制造业基金 开发银行主要投资或管理 ： ?