渤海证券--医药行业点评：集采扩围超预期,量价差异引深思.pdf

行 医药行业点评报告 业 [Table_MainInfo] 集采扩围超预期，量价差异引深思 研 ――医药行业点评 究 分析师： 徐勇 SAC NO： S1150516060001 2019 年9 月25 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 徐勇 事件： 010 xuyong@ 9 月24 日，参加扩围的25 个省份及新疆生产建设兵团在上海开展联合招采， [Table_Contactor] 产生了拟中选结果，25 个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，价格均不高 助理分析师 甘英健 于“4+7”试点中选价格，拟中选结果公示后正式发布。本次联盟采购共有 SAC No：S1150118020008 77 家企业，产生拟中选企业45 家，拟中选产品60 个，与联盟地区2018 年 证 ganyingjian@ 最低采购价相比，拟中选价平均降幅 59%，与“4+7”试点中选价格水平相 陈晨 比，平均降幅25%。 券 SAC No：S1150118080007 chenchen@ 点评： 研 张山峰 SAC No：S1150119080020  部分品种药价降幅再度超预期 究 zhangsf@ 由于此次扩围采用3 家中标模式，所以3 家企业以下符合竞标资质的品种不 存在降价压力，但参选超过 3 家的企业价格竞争异常激烈，其中国药荣生和 [Table_IndInvest] 行业评级 报 东瑞制药的氨氯地平报价0.06 元/ 片，相比4+7 中标价降幅60%，原4+7 中 医药生物 中性 标企业京新药业以 0.09 元/ 片、40%的降幅出局；齐鲁制药的阿托伐他汀报 告 [Table_StkSuggest] 价0.12 元/ 片，降幅87%；东瑞制药的恩替卡韦报价0.18 元/ 片，降幅71%。 重点品种推荐 恒瑞医药 增持 企业层面，齐鲁制药5 品种7 规格以超预期低价拟中标，其中不乏竞争格局 贝达药业 增持 良好的品类。 泰格医药 增持  进口仿制药企业拟中标成为一大特色 昭衍新药 增持 继2018 年4+7 集采阿斯利康和百时美施贵宝以原研身份中标吉非替尼、福 凯莱英 增持 辛普利钠片后，本次中标的外资、合资企业增至7 个。其中山德士、印度瑞 药明康德 增持 迪博士实验室以进口仿制药企业的身份拟中标成为一大特色，山德士的瑞舒 艾德生物 增持 开立医疗 增持 伐他汀钙片 （10mg ）报价 0.23 元/ 片，低于正大天晴的0.30 元/ 片，印度瑞 迈瑞医疗 增持 迪博士实验室的奥氮平片 （10mg ）报价 6.19 元/ 片，低于豪森药业的 6.23 点 元/ 片。印度凭借低廉的制造成本、大量言语相通的合格技术人员以及政府可 协调的专利机制成为世界第三大仿