国信证券--电力设备新能源行业：新能源公交车推广应用通知点评,过渡期获延长,燃油补贴支持新能源公交车运营.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 电气设备新能源 新能源公交车推广应用通知点 超配 评 （维持评级） 2019 年05 月09 日 过渡期获延长，燃油补贴支持新能源公交车运营 证券分析师： 方重寅 fangchongyin@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518030002 证券分析师： 居嘉骁 jujiaxiao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518110001 事项： [Table_Summary] 5 月8 日财政部发布了 《关于支持新能源公交车推广应用的通知》，通知从5 月8 日起开始实施，设置5 月8 日-8 月7 日3 个月的过渡期，过渡期内补贴标准按 《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》关于过渡期的规 定执行，同时明确了1)加快研究新能源商用车积分交易政策；2 ）新能源公交车完成销售上牌后预拨部分资金，缓冲期后 地方可继续对公交车给予购置补贴；3 ）除公交车外的地补资金用于支持充电基础设施建设和配套运营服务，2019 年及 以前年度燃油补贴结余资金可收回统筹用于新能源公交车运营，2020 年开始“以奖代补”支持新能源公交车运营；4 ） 要求各地于2019 年8 月1 日前报送新能源公交车替代目标和时间表。 国信电新观点：《关于支持新能源公交车推广应用的通知》出台，基本符合市场预期，过渡期延长至 8 月7 日有利于新 能源客车延续抢装行情，推进商用车积分交易政策以及各地新能源公交车替代时间表有利于促进新能源客车的需求释 放；长期来看，燃油补贴转用支持新能源公交车运营以及2020 年后“以奖代补”充分体现国家政策导向。继续看好19 年磷酸铁锂复苏契机以及锂电池全球供应链机会，强烈推荐宁德时代、国轩高科、新宙邦等受益标的。 评论：  《通知》基本符合预期，过渡期设置为5 月8 日-8 月7 日有望加大新能源客车抢装力度 19 版新补贴政策下新能源客车补贴金额最高从18 万下降到9 万，能量密度要求提升至135Wh/kg 以上，相对退坡幅度 比较大，而过渡期内对符合2018 年补贴技术要求但不符合2019 年技术指标要求的销售上牌车辆按2018 年的0.1 倍补 贴，符合2019 年技术指标的按2018 年0.6 倍补贴。鉴于目前主流新能源客车基本均能符合19 年补贴技术指标要求， 此次过渡期延长至8 月7 日将有效促进新能源客车的需求释放。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 3613911:50 Page 2 表 1：EV 客车2019 与2018 切换后补贴政策对比 补贴金额/ 系数 EV 客车 分档标准 与18 年政策变动 18 年切换后政策