东北证券--欧派转债投资价值分析.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 发布时间：2019-08-20 证券研究报告 欧派转债投资价值分析 报告摘要： [Table_Report] 相关报告 《核建转债投资价值分析》 欧派转债于8 月 16 号进行网上申购：总发行规模为14.95 亿元，占目前 2019-04-24 欧派家居市值的比例约为3.36% ， 欧派转债条款保持中规中矩：欧派转债存续期为 6 年，联合信用评级 《雅化转债投资价值分析》 AA/AA；下修条款为 15/30,80% 。按照 2019 年8 月 15 日中债6 年 AA 2019-04-24 级企业债到期收益率5.0743%计算，债底价值为86.16 元。按照2019 年 8 月15 日的欧派家居收盘价103.3 元/股计算，初始平价为 101.81 元，平 《招路转债投资价值分析》 价溢价率为- 1.78%。 2019-04-10 上市价格预计在 109 元左右：估计欧派转债的转股溢价率在 5%到 10% 之间。通过相对价值法得到的结果 102 元到 106 元之间，我们认为其上 《现代转债投资价值分析》 市价格在109 元左右。 2019-04-04 本次募集金额14.5亿元，扣除发行费用后拟全部用于清远生产基地(二期) 建设项目 （4 亿）、无锡生产基地(二期)建设项目 （1.95 亿）以及成都欧 《绝味转债投资价值分析》 派智能家居建设项目 （9 亿）。本次募集投资项目围绕主业，旨在扩大整 2019-04-04 体衣柜、整体橱柜以及定制木门三个方面的产能；同时，新建成都项目， 以完善在全国范围内的产能布局，满足不断增长的消费需求。 《启明转债投资价值分析》 公司是家具制造业的龙头企业之一，其主要从事整体化、定制化家具的 2018-03-2 8 个性化设计、研发、生产、销售以及安装的一体化服务，其主要产品有 整体橱柜、整体衣柜、整体卫浴、定制木门等。公司营业收入持续增长， 《浙商转债投资